2019年二季度宏观利率策略报告：货币政策仍有宽松空间，但须警惕利率短期内上行风险.pptxVIP

;目录 1、总需求依旧疲弱，经济基本面难言改善 2、货币政策仍有宽松空间，短期内通胀或有回升 3、流动性继续保持合理充裕，但仍要关注货币政策取向 4、利率仍有下行空间，警惕短期内利率上行风险;;从4月1日起，制造业相关 产品增值税下调3个百分 点；而从去年年底开始， 在提高居民收入方面，包 括提高个税起征点、专项 附加抵扣等，这些政策实 施效果仍有待观察；而在 房价持续横盘的情况下， 居民的按揭贷款支出挤占 了很大一部分居民消费。;2019年，预计发改委 在年内将出台关于促 进汽车产品消费的相 关措施，同时，根据 汽车行业自身的置换 周期特点，2019年的 汽车销量有望出现回 暖迹象。;;;随着制造业投资利润水 平的大幅回落，制造业 投资增速也出现较大幅 度的下降。;;;从政府性基金收入占比以 及土地拍卖情况来看，土 地拍卖成交约领先其3个 月左右，随着拍卖成交额 在2017年四季度达到顶峰 后，目前全国政府性基金 收入占比也达到了一个历 史低位水平。;;;;;;;自今年年初以来，央 行货币政策持续宽松， DR007利率水平曾一度 低于7天逆回购利率水 平，但7天逆回购利率 作为利率走廊的下限， 即便出现短期偏离， 也会及时修正。;近期银行间质押式回 购成交量出现明显增 加，还需密切关注央 行货币政策取向的变 化。;;