半导体行业：科创立国，硬科技投资新纪元.pptx

目录1. 科创板上市制度科创板估值方法科创板半导体待上市/未上市公司芯片设计/IDM半导体设备材料芯片制造投资建议风险提示1.1科创板六大亮点上市审核及注册上交所负责发行上市审核， 证监会作出准予注册决定01允许分拆上市达到一定规模的上市公司可以 分拆业务独立、符合条件的子 公司上市上市条件允许符合科创板定位、尚 未盈利或存在累计未弥补亏损的企业上市0602持续监管减持和股权激励制度创新；并购需与主业协同，实施注册制；募 集资金应重点投向创新领域；退 市标准、程序、执行更严0305交易机制 涨跌幅限制放宽至20?，新股 上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制04 定价机制取消直接定价方式，全面采用市场化 的询价方式1.1科创企业定位谁来认定上市委员会就发行人是 否符合科创板定位进行 审核，可以根据需要再 向科技创新咨询委员会 提出咨询科技创新企业定位面向世界科技前沿面向经济主战场面向国家重大需求符合国家战略突破关键核心技术市场认可度高新一代信息技术高端装备新材料新能源节能环保生物医药1.2减持规定更加严格强化核心技术人员减持规定控股股东、实际控制人、核心技术人员 等股东（特定股东）应承诺上市后36个 月不减持首发前股份核心技术人员首发股份在12个月内和离 职后6个月内不得减持。核心技术人员限 售期满后每年减持比例不得超过25 。0102创投等其他股东灵活减持PE、VC等创投基金可通过二级市场、协议 转让、非公开转让等多种方式灵活减持强化核心技术 人员减持规定创投等其他 股东灵活减持强化减持 信息披露强化减持信息披露预披露：二级市场交易提前15个交易日预 披露，并要求特定股东减持首发前股份前 披露公司经营情况，充分揭示风险减持进展：首次、1?、重大事项发生减持结果：实施完毕或时间届满0304未盈利不得减持公司上市时尚未盈利的，在公司实现 盈利前，控股股东、实际控制人、董 监高、核心技术人员3年内不得减持， 且控股股东、实际控制人在第4年第5 年减持数量不得超过公司总股本2?。未盈利不得减持1.2股权激励机制更加灵活扩展激励对象范围单独或合计持有上市公司5?以上股份的股东，实际控制 人及其配偶、父母、子女以及外籍员工，在上市公司担任董事、高级管理人员、核心技术人员或者核心业务人 员的，可以成为激励对象股权激励放开持股5?以上股东及实际 控制人等参与股权激励的限 制放开限制性股票授予价格原 则上不得低于市场参考价50? 的价格限制新增限制性股票类型，在特 定条件下不受股东大会通过 后60日内授予权益并完成登 记的限制，或省去回购注销 环节授予规模上限由公司股本总 额的10?增加至20?新增限制性股票类型符合股权激励计划授予条件的激励对象，在满足相应获 益条件后分次获得并登记的本公司股票增强定价条款的灵活性限制性股票授予价格低于市场价格50 的，应当说明定价 依据及定价方式，并应当聘请独立财务顾问，发表意见增加实施方式的便利性对于新增限制性股票类型，应当就激励对象分次获益设立条件，并在满足各次获益条件时分批进行股份登记，获益 条件包含12个月以上的任职期限，实际授予的权益进行股 份登记后，可不再设置限售期1.2更加市场化的重组制度资产、合并、分立、由上交所审核、 中国证监会注册，实施更为便利实斲注册制重大资产重组涉及购买资产的，标的资产应当 符合科创板定位，与上市公司主营业务具有协 同效应，有利于促进主营业务整合升级严格限制炒壳行为科创板公司实施重大资产重组的，应 当按照《企业会计准则》的有关规定 确认商誉，足额计提减值损失规范商誉会计处理1.2科创板严格退市安排财务类指标 四类主业空心化定性指标、扣非前后净利润 为负且主营业务收入未达到一定规模、净资交易类指标成交量、股票价格、 市值、股东人数D产为负等指标、研发型企业研发失败退市CBA重大违法指标 欺诈发行、重大信息披露违 法；国家安全、公共安全、 生态安全、生产安全和公众 健康安全等领域的违法行为规范类指标在现有未按期披露财务报告、被出具无法表示意见 或否定意见审计报告等退市指标基础上，增加信息披露或者规范运作存在重大缺陷等合规性退市指标1.3中国已进入科技创新驱劢经济增长的新时代从要素驱动来看，当前中国已进入科技创新驱动经济增长的新时代，全要素生产率亟待提升，2014年中国全要素 生产率仅为美国的43?。2015~2017年，美国全要素生产率增速呈温和上升势头，但中国增速继续下滑，已经低于 1?。未来中国经济的持续增长必须借助科技创新，而科创板可以引导资金向优质的科创企业集聚。中美市值前十大公司及行业对比美股市值前十公司所属行业A股市值前十公司所属行业微软互联网工商银行金融苹果互联网建设银行金融亚马逊互联网中国平安金融谷歌互联网中国石油能源伯克希尔哈撒韦金融农业银行金融Fac