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商业银行设立基金管理公司研究 ［摘要］XX年2月20日，酝酿己久的《商业银行设立基 金管理公司试点管理办法》由央行、银监会和证监会共同 制定推出。这标志着商业银行设立基金管理公司进入了实 质性操作阶段。本文试图对商业银行设立基金管理公司的 意义、模式及存在的风险等几个方面做简要的分析。 ［关键词］商业银行;基金管理公司 、商业银行设立基金管理公司的必要性 商业银行设立基金公司，有利于商业银行自身改革的发 近年来，商业银行为拓展中间业务，在电子设备、通讯 网络、资金清算、电子银行和基金托管等方面投入了大量 资金。但中间业务收入在银行总收入中的占比还不高，丰富 中间业务产品、提高中间业务收入占比的空间还很大，如果 由商业银行发起设立基金管理公司，将有利于增加中间业务 收入，扩大非信贷盈利资产，使现有以资产负债业务和存贷 利差收入为主体的经营结构，向资产负债业务与中间业务协 调发展，存贷利差与非利息收入并重的经营结构转变。我国 个人金融业务存在巨大发展空间，商业银行了解客户需求和 风险偏好，如果发起设立基金公司，有条件和能力设计出适 销对路的基金产品，为客户提供全方位的优质服务，并建立 具有鲜明特色的理财品牌，利用自身擅长的理财技巧，将不 同产品进行有效组合，打造富有特色的金融理财产品，形成 雄厚客户资源积累，最终走出银行业同质化的低水平竞争层 面。 二、 商业银行设立基金管理公司的可行性 按照中国加入WTO的协议条款规定，现在距离金融业全 面开放的时间已经不多了，商业银行通过设立基金，进而过 渡为混业经营，可以实现业务多元化，提高管理风险的能力， 增强核心竞争力，更好的发挥出自己的优势，从而在国际竞 争中立于不败之地。商业银行特别是国有大型商业银行资 本实力雄厚，自己发起成立基金管理公司拥有以下一些优势: 第一，商业银行在与资本市场联系紧密的几个领域具有丰富 的行业经验；第二，商业银行拥有先进的业务技术系统和资 金清算的强大优势；第三，商业银行可以充分利用自身的营 销网络和客户资源，提高中间业务收入的比例，拓宽收入渠 道，避免风险过于集中于信贷领域；商业银行拥有强大的销 售网络，可为基金客户提供全面、便捷的各项服务，通过结 算、信贷、储蓄等服务手段，可以了解客户的投资需求、投 资特点及其他相关信息。 三、 商业银行设立基金管理公司模式研宄 1 .以德国为代表的商业银行直接下设基金管理公司来 开办基金业务。商业银行直接以全资附属的方式设立了资 产管理公司从事基金管理业务。这种模式一般在混业经营 的国家中较多出现。由于该模式下商业银行对基金管理公 司具有出资和控股关系，为了满足基金管理法规的要求，在 一家商业银行作为基金管理人的情况下，应有另一家商业银 行来进行基金托管。 以美国为代表的由金融集团控股方式设立基金管理 公司来开办基金业务。该模式是由一家金融控股公司作为 母公司，在其旗下直接或间接设立商业银行、证券公司、保 险公司、基金管理公司、证券托管银行等，形成一个金融控 股集团。其特征在于基金公司完全独立于金融集团旗下的 商业银行。从我国的国情和金融体系特点来看，我国银行走 通过金融控股公司实现混业经营模式最可行，银行设立基金 公司可以作为银行向金融控股公司转型的一个试点。我国 商业银行通过该模式开办基金业务，在法律和监管方面具有 很大的优势。 该模式符合目前分业监管的监管现状，监管成本较低 随着国内金融控股公司的出现，该模式具有较强的现实操 作性 四、商业银行设立基金管理公司的风险控制 -PI、 -PI、 至XX年末，中国金融机构各项人民币存款己达万亿 元，M 2/GDP的比例已达189%，是世界比例最高的国家。但企 业依然存在融资困难的问题，以致民间融资异常活跃。中国 金融管制过严限制了直接融资的发展，扭曲了社会融资的结 构，同时也使全社会的金融风险集中体现在银行体系中。商 业银行设立基金管理公司是金融改革的必然要求，但是商业 银行直接设立并运作基金的风险不容忽视。就我国金融控 股公司而言，除了普通金融企业所面临的风险外，还包括利 益冲突风险、内部控制风险、联动风险等。 利益冲突风险。主要来自于商业银行设立的基金和 托管基金之间存在利益冲突； 联动风险。联动风险指某子公司面临的风险会迅速 传染给其他子公司和整个集团，使整个金融控股公司出现问 题；同时，由于我国自XX年以后不再发行封闭式基金，现在 商业银行设立基金也要设立开放式基金。开放式基金最明 显的特点就是份额不固定，投资者可以自由赎回，其流动性 问题一直得到广泛的关注。一旦商业银行基金的流动性出 现了问题，就有可能放大到整个银行的流动性上，从而引发 整个银行的风险。 内部控制风险。内部控制风险指金融控股公司内部 各子公司之间可能通过关联交易来转移利益。为了营销基 金，