人大财务管理2章幻灯片201001.pptVIP

;目录;第2章 财务管理的价值观念;2.1 时间价值的概念;2.1.1、时间价值的概念;时间价值的表现形式;2.1.2 现金流量时间线;利息的两种计算方式 单利计息：只对本金计算利息。 我国银行单利计息。 复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，利滚利。 注意：财务管理中，不特指的情况下，指复利计息。;复利终值——FVn（或F） 终值FV——期末的价值，若干期以后包括本金和利息在内的未来价值，本利和。 终值是将来的价值，将来要付出或收到的金额就是终值。 利息率（期利率） —— i 计息期数—— n; ;;【例1】某人将100元存入银行，复利年利率2%，求5年后的终值。;;2. 复利现值的计算; ;;【例2】某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。;;复利终值的公式： 或:终值FV＝PV×（F/P，i，n） 复利现值的公式： 或:现值PV ＝ FV×（P/F，i，n） 【结论】 （1）复利的终值和现值互为逆运算。 （2）复利终值系数（1＋i）n和 复利现值系数（1＋i）-n互为倒数。;2.1.4、年金终值和现值的计算; 年金的种类;1. 后付年金，或称普通年金;(1)后付年金的终值FVAn：一定时期内每期期末等额的收付款项的复利终值之和。 P36;后付年金的终值;P30例2-3 【例】小王是位热心于公众事业的人，自1995年12月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款1000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是2%，则小王九年捐款在2003年底相当于多少钱? 答： FVA5=1000×（F/A，2%，9）=1000×9.7546=9754.6（元）;【例】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万，连续付5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？;【例】某人拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行利率为10％，则每年需存入多少元？ A=10000÷（F/A,10%,5) =10000÷6.1051 =1638(元)。 ;2.后付年金的现值PVAn：一定时期内每期期末等额的收付款项的复利现值之和。P30;后付年金的现值;【例】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万，另一方案是从现在起每年末付20万，连续5年，若目前的存款利率是7%，应如何付款？;【例】某企业借得1000万元的贷款，在10年内以年利率12％等额偿还，则每年应付的金额为多少？;小 结;;2. 先付年金终值与现值;3.递延年金现值;4.永续年金现值;2.1.5、几个特殊问题;2.年金和不等额现金流量混合情况下的现值计算;3.贴现率的计算;4.计息期短于1年的时间价值的计算 r——期利率（不一定是年利率） i——年利率 n——年数 m——每年计息次数 r=i÷m t=m·n FV=PV (1+i/m)m·n 例如，PV=1000，5年, 年利率8%,按季复利，求FV FV =1000 (1+2%)5×4 =1000×FVIF2%,20=1000×1.486=1486;2.2　风险与收益;2.2.1 风险与收益的概念;财务决策的类型;风险;2.2.2 单项资产的风险与收益;6.风险规避与必要收益;资产收益率的类型（一般指年收益率）;2.2.3 证券组合的风险与收益;1.证券组合的收益;2.证券组合的风险;相关系数 ;市场风险：β系数 p51;资产组合的β系数 ;3.证券组合的风险报酬率 P53;4. 最优投资组合;2.2.4主要资产定价模型;1.资本资产定价模型（CAPM）;;小结;2.3 证券估价;2.3.1、债券估价;;;2.3.2、股票估价的方法;2.股票的种类;3.优先股估价;3.普通股估价;2）无限期持有股票：未来的现金流入只有股利，将未来的股利折现就是股票的价值。;（2）长期持有，且每期股利固定增长;;（3）长期持有且股利非固定成长需分段计算：三阶段模型;【例】一个投资人持有A公司的股票，他期望的最低报酬率为l5%。预计A公司未来3年股利将按每年20%递增。在此之后转为正常增长，增长率为l2%。公司最近支付的股利是2元。要求计算该公司股票的内在价值。 解答： 首先，计算非正常增长期的股利现值（见表）：;其次，计算第三年末的普通股内在价值：;第二章 总结