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商业银行个人理财业务发展及监督 「本文摘要」理财业务在快速发展和演进的同时，也 出现了一些新问题。本文主要分析我国个人理财业务的发 展现状和存在的主要问题，提出规范、发展个人理财业务 的有关政策建议。商业银行理财业务是商业银行将客户关 系管理、资金管理和投资组合管理等融合在一起，向公司、 个人客户提供的综合化、个性化服务的一类金融产品。早 在上个世纪90年代末期，我国商业银行开始尝试向客户提 供专业化投资顾问和个人外汇理财服务。近年来，随着金 融开放加快、商业银行竞争加剧、国民经济增长和个人财 富的增加，个人理财业务迅速发展。由于受金融法律制度、 金融管理体制和金融市场发育程度等方面的制约，我国商 业银行 理财业务在快速发展和演进的同时，也出现了一些新 问题。本文主要分析我国个人理财业务的发展现状和存在 的主要问题，提出规范、发展个人理财业务的有关政策建 议。 一、我国商业银行理财业务发展现状及存在问题 （一）发展现状 外汇理财产品。早期的外汇理财产品主要是个人外 汇结构性存款，近年来受人民币汇率改革、美联储不断加 息、本外币存款存在较大利差等因素影响，商业银行外汇 理财市场日趋活跃、品种正逐步丰富。今年年初，凭借股 市和金市的高温，各商业银行推出了一批与股指、黄金价 格挂钩的外汇理财产品。外汇理财产品的收益率也大幅提 高。 目前国内商业银行开办的外汇理财产品有工商银行 “汇财通”、建设银行“汇得盈”、中国银行“汇聚宝” 中信银行“理财宝”。 人民币理财产品。人民币个人理财产品是商业银行 以银行间债券市场上流通的国债、政策性金融债、央行票 据、货币市场基金和企业短期融资债券为收益保证，向个 人投资者发行的理财类产品。该理财产品一般以银行信用 保证本金安全，且预期收益率高于同期存款税后收益；产 品流动性强、风险低。 由于货币市场利率走低，人民币理财产品的收益率在 节节攀升后开始逐渐回落，收益率下降，降低了对公众的 吸引力，一些行甚至停办了人民币理财业务。 XX年以来，一度跌入低谷的人民币理财再次升温，其 主要特点是：一是预期年收益率一般在2%—4%之间，较X X 年收益率明显提高。二是产品的流动性明显增强。如工商 银行1月份发售的一期人民币理财产品首次在同类型产品 中提出允许提前赎回，允诺其半年期产品发行后，客户每 个月都有一次赎回机会。三是结构型产品主导市场。各行 推出了多种结构型理财产品，资金收益与国际金融市场投 资产品相连接，本外币通过衍生产品相联系，以外币的高 收益弥补本币的低收益。如民生银行经银监会、外管局批 准，首家推出民生财富人民币非凡理财结构性理财产品， 利用国际金融市场的衍生交易，为客户提供人民币和美元 结构化理财；光大银行“阳光理财A+计划”浮动收益产品， 收益率与国际金融市场原生及衍生产品挂钩，收益率比同 期储蓄高30%以上。四是资金投向有突破混业经营限制趋势。 如中行财富投资管理服务汇集了中银股份旗下中银国际、 中银证券、中银基金等产品和服务，将借助中银集团在海 内外证券行业和基金行业的配置，为理财贵宾客户提供海 内外证券投资管理服务。 （二）存在的主要问题 1.将理财作为竞争手段。XX年前，商业银行推行理财 业务目的并不完全是为了增加中间业务收入，而在于争夺 存款、提高市场份额。一些银行采取盲目承诺高保本收益 率，甚至采取搭售储蓄存款的方式销售理财产品，将个人 理财产品演变为变相高息揽储的工具。不少股份制商业银 行甚至在亏损让利的条件下推出理财产品，以理财产品为 竞争手段吸引中高端客户、争夺零售客户资源。而国有商 业银行推出个人理财产品的主要目的是应对股份制商业银 行的同业竞争，巩固中高端客户，减少客户流失。 2.潜在的金融风险不容忽视。目前我国商业银行在理 财产品定价和风险对冲方面，缺乏科学的定价机制和完善 的风险管理措施，存在一定的风险。 一是市场风险。推动人民币理财业务快速发展的基本 前提是获取债券市场收益率与存款利率之间的套利利差， 一旦债券市场收益率大幅下降，这种套利的风险就会自然 产生，有可能会导致银行无力支付理财产品的高收益率。 由于债券数量有限，加上商业银行人民币流动性过剩问题 突出，大量理财资金涌入货币市场，银行获利空间变得极 为有限。XX年上半年以来，我国银行间债券市场出现了持 续、大幅上涨，上交所国债指数从H年4月初点上涨到XX 年10月中旬的点，上涨%.债券指数己在高位运行，债券收 益率曲线整体下移，债券资产利率风险越来越突出。外汇 理财产品主要投资于国际金融市场的外币结构性存款、货 币掉期、高等级债券、欧洲商业票据、拆放境外同业等产 品，也存在较大的市场风险。目前外资银行推出的理财产 品，有的与香港红筹股挂钩，有的与新兴市场债券挂钩， 有的与商品指数以及国际市场黄金、石油挂钩