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有企业集团内部资本市场问题及对策 ［摘要］国有企业集团内部资本市场存在着过度融资、 盲目的多元化投资、功能异化和内部代理问题十分严重等 方面的问题。外部资本市场的不健全、国有企业集团特有 的股权结构和治理结构的固有缺陷是导致这些问题产生的 原因。针对这些问题提出了有针对性的对策和建议来不断 完善国有企业集团内部资本市场。 ［关键词］国有企业集团内部资本市场功能异化 国有企业集团内部资本市场是国有企业集团内部资金 在各成员企业之间流动与配置的场所。尽管国有企业集团 内部资本市场在提高资金的使用效率与效益、优化资源的 配置等方面发挥着积极的作用，但同样存在着不容忽视的问 题。 一、国有企业集团内部资本市场存在的主要问题 国有企业集团内部存在着过度融资现象 国有企业集团内部资本市场的过度融资现象主要表现 如下：（1）资金需求方严重偏离“以需定筹”的原则，融通的 资金远超过其投资项目对资金的需求量，造成大量资金闲置。 (2)即使资金需求方融通的资金数量遵循了 “以需定筹”的 原则，但资金需求方拟投资的项目并不能为国有企业集团创 造出正的净现值，则资金需求方为拟投资项目所融通的资金 也属于过度融资范畴。 国有企业集团内部资本市场上的过度融资，使国有企业 集团资金使用效率和效益不断降低，偏离了国有企业集团价 值最大化的理财目标。同时，过度融资也使国有企业集团内 部资本市场优化资源配置和价值发