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国有上市公司可分离交易可转债融资的思考 【摘要】股权分置要求上市公司国有股上市流通，国 有上市公司在确保国有资本控制权的前提下，如何利用可 分离交易可转换债券这种新型融资工具再融资，尤其是行 权二次权益融资，实现国有资本保值增值成为人们所关注 的问题。本文以可分离交易可转换债券行权为切入点，分 析影响其行权因素，进而提出在保证国有资产控制权的前 提下选择可分离交易可转换债券行权的权益融资建议，以 提高融资效率。 【关键词】国有上市公司；可分离可转债；融资建议 、引言 XX年证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有 关问题的通知》，正式启动上市公司股权分置试点工作。随 后国务院国资委发布《关于国有控股上市公司股权分置改 革的指导意见》，要求国有控股上市公司的控股股东要根据 调整国有经济布局和结构、促进资本市场稳定发展的原则， 结合企业实际情况，确定股权分置改革后在上市公司中的 最低持股比例，在确保国有资本控制权的前提下，实现国 有资本持续、稳定的保值增值的目标。随着股权分置改革 的进行，我国国有企业及国有控股企业的国有股在保证对 国有资本控制权的情况下，实现了上市流通。XX年证监会 为了进一步完善我国证券市场，发布《上市公司证券发行 管理办法》，首次允许上市公司发行可分离交易可转换公 司债券（以下简称“可分离可转债”）再融资。随后由于我 国资本市场环境变化以及可分离可转债自身的