国有上市公司控制权转移治理效应研究.docVIP

有上市公司控制权转移治理效应研究 摘要：控制权转移作为一种提高公司治理水平的机制， 在国外已经得到理论和经验研究支持。以2000-XX年度国 有控股上市公司控制权转移前后公司治理内部机制变量， 对此进行了实证检验。结果表明，整体上，我国国有上市 公司在控制权转移后，公司治理的内部机制得到了改善， 买方和卖方的性质、交易是否有偿以及最终控制人是否变 更对公司治理的改善程度有显著影响。 关键词：控制权转移；国有控股；公司治理 1引言 有媒体报道，n年最大涨幅的10只股票当中有4只是 ST股，涨幅甚至过500%。我国的ST股，无论是资产质量、 管理层的经营能力，还是公司治理都不能说是好的，仅凭 原管理层改善公司经营，提高盈利的可能性不大。这种股 票大涨的原因在于有资产重组预期或是已经落实资产重组 计划。在资本市场上，有重大资产重组事件的公司，都会 引起市场的极大关注。在我国，狭义的资产重组主要是指 股权重组或是控制权重组。由于我国特殊的制度背景，市 场对资产重组事件的关注远远超过其他发达的资本市场。 我国上市公司中大量国有股权的存在，也使得上市公司的 资产重组有特别的意义。 国内对上市公司控制权转移绩效的研究，在分析了整 体上是否有绩效改善的基础上，试图寻找不同子样本的绩 效差异、绩效改善的来源或影响因素，但较少专门关注国 有控股上市公司控制权转移中买卖方的性质，最终控制人 是否变更、