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完善中国商业银行汇率风险管理之对策 ［摘要］随着人民币汇率体制改革和银行业发展进程 的加快，国内商业银行的外汇敞口风险、客户外汇风险和 折算风险日益显著，汇率风险管理面临着机遇与挑战。国 内商业银行应在新的汇率机制下尽快转变风险管理理念， 在较为准确地对汇率风险进行识别和计量的基础上，充分 利用汇率体制改革深化所创造的有利条件和金融创新的契 机，对汇率风险进行主动的控制和管理，最终建立全面的 汇率风险管理体系，真正实现获取风险收益的现代商业银 行经营模式。 ［关键词］中国商业银行；汇率风险；机遇和挑战； 现实选择 随着中国经济、金融对外开放程度的不断提高和人民 币汇率体制改革的不断深入，国内商业银行面临的汇率风 险日趋显现。XX年银行业全面对外开放已进入了最后的期 限，汇率风险管理的重要性对监管当局和商业银行都是显 而易见的。笔者试图从当前国内商业银行汇率风险的来源 和表现形式、汇率风险管理所面临的机遇和挑战及在当前 条件和未来发展趋势下银行汇率风险管理的现实选择三个 方面对中国商业银行汇率风险管理进行探讨。 一、商业银行汇率风险的来源和表现形式 商业银行汇率风险是指汇率变动可能会给银行的当期 收益或经济价值带来损失的风险，主要是由于汇率波动的 时间差、地区差以及银行表内外业务币种和期限结构不匹 配等因素造成的。汇率风险可以划分为交易风险、经济风 险和折算风险三类。根据中国目前商业银行的实际情况， 汇率风险具体表现为以下几个方面。 1.外汇敞口风险。外汇敞口风险是交易风险的主要形 式。银行的外汇资产和外汇负债币种头寸不匹配、外汇资 金来源与外汇资金运用期限不匹配均会导致汇率风险。外 汇敞口主要来源于银行表内外业务中的货币币种、期限等 的错配。在某一时段内，银行某一币种的多头头寸与空头 头寸不一致时所产生的差额就形成了外汇敞口。在存在外 汇敞口的情况下，汇率变动可能会给银行的当期收益或经 济价值带来损失，从而形成汇率风险。 随着中国开放型经济的不断发展，企业外汇资金需求 不断上升。与快速增长的外汇资金需求相比，商业银行的 外汇资金来源并没有显著增加，近年来在人民币升值预期 的刺激下，国内企业对外汇贷款尤其是中长期外汇贷款有 着持续旺盛的需求，同时企业和居民个人持有外币意愿的 降低，抑制了外汇存款的增长，整个金融机构的外汇存贷 比呈现不断升高的趋势，甚至超过了中国人民银行制定的 外汇存贷比不得高于8 5%的警戒线（见表1 ）。商业银行在 低成本的外汇存款来源减少的情况下，可能会被迫转向筹 资成本相对较高的金融市场去寻求额外的资金来源以满足 增长的贷款需求，这将造成银行外汇资产负债总量和结构 上的失衡，在汇率波动时带来较大的汇率风险。 随着外汇中间业务和表外业务的发展，商业银行在获 取了更多的市场机会和盈利机会的同时也承担了更多的汇 率风险。以银行结售汇业务为例，目前国内银行人民币兑 美元的牌价一般按照前一天人民银行公布的中间价确定， 同时对前一天各分支机构结售汇的轧差头寸在市场中平盘 如果出现市场平盘价低于对客户的结算价，银行就要承担 其中的汇率损失，由于人民币汇率浮动频率和区间不断加 大，商业银行的汇率风险自然会随之增加。比如XX年4月 新推出的商业银行代客境外理财业务就具有相当的汇率风 险，虽然在《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办 法》中明确规定了 “商业银行应采取有效措施，通过远期 结汇等业务对冲和管理代客境外理财产生的汇率风险。”但 在市场对远期人民币普遍看涨的现实情况下，保持较高的 收益率以吸引客户与银行规避自身的汇率风险之间显然存 在较大的矛盾。 2.客户外汇风险。客户外汇风险是经济风险的主要表 现形式。汇率变动不仅会直接影响银行的敞口头寸，也会 通过影响银行客户的财务状况而对银行的资产质量和盈利 能力带来影响。汇率波动会直接影响外向型企业的整体效 益，本币升值会导致出口企业的盈利水平降低、竞争力下 降，进而影响企业偿还银行贷款的能力，使银行贷款的风 险增加。而内向型企业则在本外币利差较大的情况下，倾 向于以银行的外汇贷款替代本币融资，从而造成较大的货 币错配风险。在20世纪90年代亚洲金融危机中，企业通 过金融机构大量举借外币债务，汇率急剧下跌引发的外汇 风险和损失直接转变成了与负债企业有信贷关系的银行信 用风险和损失。 3 .折算风险。折算风险是指由于汇率变动而引起商业 银行资产负债表某些外汇项目全额变动的风险，其产生是 因为进行会计处理时将外币折算为本国货币计算，而不同 时期使用的汇率不一致，所以可能出现会计核算的损益。 如银行为了编制合并财务报表，需要将以外币表示的资产 和负债换算成本币表示的资产和负债，这时就会面临汇率 换算的风险，从而影响银行的财务报告结果。目前国内商 业银行折算风险的一种重要的、特