广发策略联合行业之中国优势：中国优势企业索骥何处.docxVIP

目录索引一、A 股进化：中国优势企业胜于易胜6“金融供给侧慢牛”重塑中国优势行业及企业6股票供给端：改革推动优胜劣汰，优势企业胜出6金融供给侧改革将深刻改变 A 股股票市场供给端7股票需求端：制度变革改变投资者结构，长线占优7A 股市场结构演变推动投资思维进化8中国基本面边际变化更优、估值不贵11从经济供需两端寻找中国优势行业及企业11风险提示12二、食品饮料：行业持续稳定增长，龙头护城河深厚13白酒：名优白酒龙头护城河深厚，消费升级下进入新一轮成长期14调味品：行业持续稳定增长，龙头份额加速提升15乳制品：行业CR2 有望持续提升至 65%+，伊利将打造食品平台16风险提示17三、家电：规模经济效应下，龙头企业强者恒强18产能布局领先全球，配套产业链布局完善18庞大内需构建起强大规模经济效应，白色家电行业尤为明显19稳定的产品形态与核心技术凸显行业马太效应21投资建议：建议关注细分行业龙头标的23风险提示23四、电子行业：激光产业——高端电子产业的重要工具，国产力量快速成长中24激光设备：行业持续快速成长，在国内电子产业有着重要应用24激光器：激光设备核心部件，国产力量正在崛起26风险提示29五、非金属建材：石膏板、建筑涂料行业需求有支撑，看好优质龙头企业30石膏板行业：未来需求有支撑，强者恒强，看好北新建材30建筑涂料行业：国内千亿级市场，行业集中度较低，本土企业有望弯道超车，看好三棵树33投资建议37风险提示38六、商贸零售：寻找新增量，大众消费的渗透率之争39关注大众消费升级及渠道下沉39电商：付费会员+自有品牌的存量突围41投资建议：推荐低估值成长股和滞涨龙头42风险提示43七、轻工：制造为本，延伸全球优势44纸包装：国内龙头企业具备强服务能力、高附加值44软体家具：全品类整合，缔造全球竞争力45文具行业：国内企业具备同时成为 2B2C 龙头潜质45风险提示46八、纺织服装：看好服装家纺板块龙头公司的投资机会47海澜之家：男装龙头，业绩稳健增长47森马服饰：童装行业龙头，优势地位不断巩固49风险提示50九、有色金属：新材料的新机会51中国资源别样红51中国制造别样红52风险提示53图表索引图 1：金融供给侧改革重塑中国优势行业及企业6图 2：政策定调发生重大转折7图 3：政治局会议对A 股分子端与分母端的表述7图 4：A 股投资者结构中外资已与公募、保险三足鼎立8图 5：境内封闭式基金的发行规模在不断扩大8图 6：从贵州茅台看，边际思维把握拐点难度很大9图 7：金改推动边际思维/博弈思维向存量思维进化9图 8：A 股行业层面涨跌幅分化加大10图 9：金融供给侧改革推动α 重要性提升10图 10：全球主要指数 PE 对比11图 11：在 PEG 比较中A 股龙头在 62.5%的行业上具有优势11图 12：从经济供需两端寻找中国优势行业及企业12图 13：波士顿咨询预计 15-20 年上层中产与富裕家庭数复合增速为 13.2%14图 14：预计 2017-2030 年我国中产阶级及以上人口复合增速达 7.5%14图 15：名优白酒企业普遍有着 20%+的 ROE，高端酒达到 30%+15图 16: 名优白酒企业净利率普遍在 20%+，高端酒达 30%+15图 17：调味品行业持续稳定增长16图 18：调味品CR2=10.6%（2018 年）16图 19：2018 年乳制品行业需求回暖16图 20：2018 年乳制品行业需求回暖16图 21：中国大陆乳制品行业 2018 年 CR2=46.0%（%）17图 22：家用空调与冰箱全球产能分布18图 23：我国主要家电年产量（万台）19图 24：国内外家电龙头企业营业收入（百万元，人民币）20图 25：主要家电个股近十年收入 CAGR 横向对比20图 26：主要家电个股近十年净利润CAGR 横向对比20图 27：空调内销集中度变化21图 28：空调外销集中度变化21图 29：洗衣机内销集中度变化21图 30：洗衣机外销集中度变化21图 31：冰箱内外销CR3 变化22图 32：油烟机内销集中度变化22图 33：空调历史零售均价（元）22图 34：冰箱历史零售均价（元）22图 35：洗衣机历史零售均价（元）22图 36：油烟机历史零售均价（元）22图 37：切割、焊接和打标是最重要的激光应用领域24图 38：我国激光设备市场规模高速增长24图 39：激光在智能手机制造中有着广泛应用25图 40：宁德时代业务广泛应用激光设备产品25图 41：玻璃切割和LTPS 的激光结晶化设备示例26图 42：激光剥离和激光修复设备示例26图 43：激光在半导体产业链中从前道工艺到后道组装均有广泛应用26图 44：激光加工设备组成与应用27图 45：激光加工设备主要结构及原理27图 46：2015