商贸零售行业月报：社零数据企稳回暖，低估值百货龙头估值修复可期看好.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _bookmark0 行业市场表现回顾 5 HYPERLINK \l _bookmark1 一级行业概况 5 HYPERLINK \l _bookmark3 细分行业市场表现 5 HYPERLINK \l _bookmark6 个股表现 6 HYPERLINK \l _bookmark8 行业资金流向 6 HYPERLINK \l _bookmark10 行业估值情况 8 HYPERLINK \l _bookmark13 行业数据跟踪 8 HYPERLINK \l _bookmark14 居民消费价格指数（CPI） 8 HYPERLINK \l _bookmark17 社会消费品零售数据 9 HYPERLINK \l _bookmark22 全国大中型零售企业销售额数据 11 HYPERLINK \l _bookmark23 行业动态新闻 11 HYPERLINK \l _bookmark24 投资建议 13 HYPERLINK \l _bookmark25 风险提示 14 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图 1：2019 年 3 月中信一级行业涨跌幅 5 HYPERLINK \l _bookmark4 图 2：CS 零售子版块 2019 年 3 月涨跌幅 6 HYPERLINK \l _bookmark5 图 3：CS 零售子版块 2018 年 3 月涨跌幅 6 HYPERLINK \l _bookmark7 表 1：2019 年 3 月个股涨跌幅情况（%） 6 HYPERLINK \l _bookmark9 表 2：2019 年 3 月个股资金流向情况 7 HYPERLINK \l _bookmark11 图 5：CS 商贸零售、上证综指历史估值水平 PE（TTM） 8 HYPERLINK \l _bookmark12 图 6：CS 零售子版块历史估值水平 PE（TTM） 8 HYPERLINK \l _bookmark15 图 7：CPI 当月同比、环比（%） 9 HYPERLINK \l _bookmark16 图 8：CPI 当月同比：分类别（%） 9 HYPERLINK \l _bookmark18 图 9：社会消费品零售总额当月（亿元）及同比（%） 10 HYPERLINK \l _bookmark19 图 10：限上消费品零售总额当月（亿元）及同比（%） 10 HYPERLINK \l _bookmark20 图 11：网上商品零售额累计值（亿元）及同比 10 HYPERLINK \l _bookmark21 图 12：网上商品零售额占社会消费品零售总额比重(%) 10 行业市场表现回顾 一级行业概况 2019 年 3 月，沪深 300 指数提升了 5.53%，与 2018 年同期相比大幅提振了 8.64pct。CS 商贸零售行业上涨 8.26%，与 2018 年同期相比提高了 5.94ct，跑赢大盘 2.73pct。3 月份中信一级 29 个行业均呈涨势，受增值税税率下调等减税降费政策的落地实施对企业利润增厚的有利影响，以及科创板效应对市场整体的持续催化，市场表现较为靓丽。CS 商贸零售行业 3 月市场表现强于去年同期，在中信 29 个行业排名第 14 位， 处于中游水平，较上月有所提升。 图 1：2019 年 3 月中信一级行业涨跌幅 数据来源：wind， 细分行业市场表现 从子版块来看，3 月CS 零售 4 个三级子行业中百货、贸易 III、连锁、超市的涨跌幅分别为 12.6%、8.85%、 5.24%和 2.35%。受减税降费政策对于终端零售价格降低，企业成本减少的有利影响，以及消费数据回暖、五一假期延长对于整个消费板块的提振效应，子行业表现均呈上涨，3 月百货终端同店数据的回暖促使百货 板块涨幅居前，在年内首次达到双位数，百货和贸易板块表现均优于沪深 300。 图 2：CS 零售子版块 2019 年 3 月涨跌幅 图 3：CS 零售子版块 2018 年 3 月涨跌幅 数据来源：wind， 数据来源：wind， 个股表现 3 月涨幅前十的个股3 月跌幅前十的个股代码简称周涨跌幅代码简称周涨跌幅600278.SH东方创业79SH爱婴室-9SH南京新百41SH秋林集团-7SZ我爱我家30SH中央商场-3SZ中兴商业27SZ跨境通-3SZ萃华珠宝26SZ武汉中商-2.22 3 月涨幅前十的个股 3 月跌幅前十的个股 代