专题3投资银行二级市场业务课件.pptVIP

技术分析 K线分析 指标分析 形态分析 趋势线分析 * 技术分析 * 证券交易成本 投资银行的经纪业务收入、做市商业务收入构成了投资者证券交易成本的一部分。 投资者证券交易成本包括： 显性成本：佣金、税收 隐性成本：买卖价差、价格影响 * 佣金：是投资银行经纪服务的报酬， 税收：主要指印花税，是国家对契约交易行为的一种税收，跟佣金一样，通常按照交易金额的一定比例收取。 买卖价差：指在没有新信息发布的情况下，投资者通过同一做市商高价买入、低价卖出的现象。 价差是做市商为投资者提供信息的补偿，做市商通过价差获利，但对投资者来说，价差则构成交易成本。 价差与交易中股票交易活动的数量成反比，即交易数量越少，越不活跃，交易商越需要获得更大的价差。 对大多数交易活跃的股票来说，价差通常低于每股价格的1%。 价格影响：指投资者在与交易商的交易过程中订单的数量对交易价格的影响后所导致的交易成本。根据供需定律，订单的数量越大，投资者的购买价格可能越高，或者卖价越低。 * 通过一级市场赚钱 新股折价现象（underpricing） * * 打新收益率统计2006-2012（%） 平均 标准差 中位数 众数 最小值 最大值 0.22 0.01 0.17 0.06 -10.86 3.71 * 一级市场规律 中签率越高，首日收益率越低 2011年新股中签率算术平均值高达1.98％，而前两年的这一数据