空地开发投资策略期权博弈评价及其应用研究-产业经济学专业毕业论文.docx

中南大学硕士学位论文 中南大学硕士学位论文 摘要 摘要 房地产项目开发过程面临着众多不确定因素，如市场需求、政府 政策影响等等。这些不确定性因素使得不少开发商在取得土地使用权 后选择将土地空置，而不是立刻做出投资决策。传统投资评价方法无 法准确有效地评价这些不确定因素对项目价值的影响，而标准实物期 权评价法虽然在处理不确定因素上有了巨大的进步，但是忽略了竞争 互动对项目价值的影响，因此，以传统评价方法为基础，结合了实物 期权与博弈论的期权博弈评价方法在评价空地开发投资方面具有其 独特的优势，开发企业可以运用期权博弈评价方法更为合理的对空地． 开发投资的价值进行评价，并据此做出科学的决策。 文章首先从空地开发投资的特殊性入手，简单分析了传统投资评 价理论用于评价空地开发投资的不足，引入实物期权理论与博弈理 论，综述了期权博弈理论的产生与最新发展情况。接下来，对期权博 弈理论与期权博弈评价方法做了一般性的阐述与分析，解释了期权博 弈理论的一些基本概念，分析了期权博弈评价方法的基本思路和操作 步骤，演示了期权博弈投资策略分析的一般模型。然后，在期权博弈 投资策略分析的一般模型基础之上，根据空地开发投资的特点，对空t 地开发投资的项目价值进行了评价，据此进行了投资策略的分析，给 出了不同情况下开发投资的均衡策略，文章还分析了政府对房地产市 场进行干预对空地开发投资价值以及开发投资均衡策略的影响，从期 权博弈理论角度分析了政府对房地产市场调控“失灵’’的原因。最后， 对期权博弈评价方法在空地开发投资项目评价中的应用进行了研究， 以比较直观的方式演示了期权博弈评价方法是如何对空地开发投资 项目进行评价并且据此做出策略选择。 关键词：期权博弈评价，空地开发投资，政府调控 中南大学硕士学位论文 中南大学硕士学位论文 ABSTR A(；r AB STRACT Real estate project development faces many uncertainties，such as demand，the impact of government control policies and SO forth．These uncertainties make many developers obtain land—use rights in the selection of vacant lots，instead of immediately making investment decisions．Traditional investment evaluation method call not accurately evaluate these uncertainties on the value of the project，although real options in dealing with a great of uncertainties but overlook the competitive value of the project．Therefore，the Option—Game Evaluation (OGE)，which is based on the traditional evaluation method and combination of Real Options and Game Theory in evaluating investment of vacant lots with its unique advantages。砀e developers can use 0GE method to evaluate the value of investments reasonably,and thus make a scientific decision-making． Tllis paper first simply analyzed the disadvantages of traditional evaluation method base on the characters of vacant 10ts develop investment，introduce the Real option and Game theory,make a summary of recent development of Option—game theory．Next，this paper have