第三季度私募股权投资市场报告.docVIP

2012 2012年第三季度私募股权投资市场报告 PAGE PAGE 3 2012年第三季度私募股权投资市场报告 目 录 TOC \o 1-4 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc338061004 一、 2012年第三季度股权投资市场整体回顾 PAGEREF _Toc338061004 \h 1矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖賃軔朧碍鳝绢懣硯涛镕頃赎巯驂雞虯从躜鞯烧。 HYPERLINK \l _Toc338061005 二、 全国股权投资政策法规季度汇总 PAGEREF _Toc338061005 \h 3聞創沟燴鐺險爱氇谴净祸測樅锯鳗鲮詣鋃陉蛮苎覺藍驳驂签拋敘睑绑。 HYPERLINK \l _Toc338061006 三、 热点经济资讯 PAGEREF _Toc338061006 \h 10残骛楼諍锩瀨濟溆塹籟婭骒東戇鳖納们怿碩洒強缦骟飴顢歡窃緞駔蚂。 HYPERLINK \l _Toc338061007 四、 名家观点 PAGEREF _Toc338061007 \h 21酽锕极額閉镇桧猪訣锥顧荭钯詢鳕驄粪讳鱸况閫硯浈颡閿审詔頃緯贾。 2012年第三季度股权投资市场整体回顾 三季度VC募资美元再超人民币 三成投向初创期项目 三季度，中外创投机构新募集完成人民币基金30支，已知募资规模的29支基金募资总额68.42亿元人民币（约合10.83亿美元）；新募外币基金4支，募资总额15.92亿美元。自2009年以来，外币基金首次再度超越人民币基金，占据募资市场主导。披露金额的29支新募人民币基金平均募资规模为2.36亿元人民币（约合3,736.03万美元），美元基金平均募资金额3.98亿美元，是人民币基金平均募资规模的超十倍。多支大规模外币基金募集完成是三季度美元基金再次占据主导的主因。三季度，募资规模最大的一支基金为HYPERLINK /company/纪源资本/ \t _blank纪源资本四期基金，该基金总规模为6.25亿美元，主要关注HYPERLINK /industry/互联网/ \t _blank互联网、云技术、无线移动等投资领域。而从人民币基金投资人角度来看，由于一级市场前景尚不明朗，部分LP倾向于持币待观。彈贸摄尔霁毙攬砖卤庑诒尔肤亿鳔简闷鼋缔鋃耧泞蹤頓鍥義锥柽鳗铟。 三季度，共有54起投资投入初创期项目，占投资总量的31.4%；投资金额2.38亿美元，占比15.7%。对比二季度，初创期企业获投案例数和金额分别占比23.8%和8.3%，VC对于早期企业的关注度进一步提高。市场的变化加速VC领域洗牌的同时，也带来了新的机会，投资早期项目及对大趋势的把握成为考验机构投资能力的重要一环。早期企业面临资金和管理两大问题，早期项目由于缺乏稳定可持续的商业模式，失败几率高，VC在投后管理、增值服务上需下更多功夫保驾护航。謀荞抟箧飆鐸怼类蒋薔點鉍杂篓鳐驱數硯侖葒屜懣勻雏鉚預齒贡缢颔。 三季度PE投资活跃度连连缩水 境外上市回报十分堪忧 清科研究中心数据显示，2012年第三季度中国私募股权投资市场中完成投资交易94起，案例数量同比回落56.1%，环比回落21.0%；投资金额方面，本季度披露金额的80起案例交易总额为53.63亿美元，同比减少7.0%，环比增长63.7%。但值得指出的是，本季度出现一笔大宗投资交易，如果不考虑该宗交易影响，其余案例的平均规模仅有2,611.73万美元，与二季度的平均规模3,309.40万美元相比又缩小21.1%。在经济下行风险未消除的当下，投资规模向小型化发展的趋势反应了投资人险中求稳的心态。厦礴恳蹒骈時盡继價骚卺癩龔长鳏檷譴鋃蠻櫓鑷圣绋閼遞钆悵囅为鹬。 从IPO退出的市场分布来看，三季度境内市场占据绝对主导，发生在深圳创业板、深圳中小企业板、上交所的退出案例各为10笔、9笔、8笔，另有7笔案例发生在香港主板和法兰克福HYPERLINK /industry/证券/ \t _blank证券交易所。相比之下，中概股赴美上市之路依然寒冰未解，中概股频遭做空机构打压，越来越多的在美上市企业选择私有化退市，种种迹象打击中国企业赴美上市的信心，目前已连续两季度无美国市场IPO案例。从退出回报上来看，34笔IPO平均回报水平3.05倍，但在发生在香港主板IPO的6起案例平均回报仅为1.10倍。茕桢广鳓鯡选块网羈泪镀齐鈞摟鳎饗则怿唤倀缀倉長闱踐識着純榮詠。 三季度57家中国企业IPO VC/PE回报继续下滑 2012年第三季度全球共有102家企业上市，较2011年同期的128支IPO减少了26支，同比下降20.3%；全球总融资203.20亿美元，平均每家企业融资1.99亿美元。在国内经济增速放缓、证监会监管趋紧、新政频出等多重因素作用下，中国企业上市依旧游走在下行通道中，2012年第