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中国对外直接投资路径选择研究 Dunning对比研究了大量发达国家和发展中国家的数据，所以无论是对于发达国 家还是发展中国家都有极强的借鉴意义。作为发展中国家的中国完全可以利用其 理论的分析方法，分析自身在怎样的经济水平时应当对应怎样的净对外投资规 模。 投资路径选择理论虽然最终是针对多数国家之间的对比研究，国内外多数学 者也是对不同国家进行比较研究，但是是基于对单个国家净对外直接投资与该国 经济发展水平之间关系基础之上的，因此，归根结底是研究单个经济体的理论。 本文就是利用了其研究单个经济体的特点，针对性的研究了我国各地区对外投资 路径的选择问题。 二、 国内外研究现状 （一）国外研究现状 关于对外投资的研究，国内外学者们已经有了比较成熟的理论体系。国外学 者于上世纪中期开始对对外投资产生了浓厚的兴趣。1960 年加拿大经济学家斯 蒂芬·赫伯特·海默就提出了垄断优势理论，之后由金德贝格对该理论进行了补 充和发展，该理论阐明了跨国公司在镜外投资具有垄断优势。 美国经济学家雷蒙德·弗农于 1966 年在《产品生命周期中的国际投资与国 际贸易》中提出产品生命周期理论。1976 年，英国的巴克利和卡森提出了内部 化理论。日本学者小岛清教授于 1978 年在其代表作《对外贸易论》一书中对他 较早前提出的边际产业理论做了更为系统深化的阐述。 1977 年，英国的邓宁教授在《贸易，经济活动的区位和跨国企业：折衷理 论方法探索》中提出了国际生产折衷理论 1980 年又利用该理论证明了对外投资 量与经济发展水平有的关系。他研究了包括发达国家和发展中国家在内的 67 个 国家对外直接投资的输出输入流量的资料发现一个国家的净对外投资额与该国 经济发展水平在一定阶段内成反比的关系，随着经济的发展，会转变为正比的关 系。他将一国直接投资为净流入或净流出与发展阶段的关系演变为四个阶段，收 入为人均 GDP，具体见表 1。这是邓宁从动态角度解释了他的折衷理论，也叫做 投资路径选择理论，简称 IDP理论。 表 1:投资路径选择理论四个投资发展阶段 投资 人均收入水平（美元） 对外直接投资特点 阶段 1 小于 400 有少量外资流入, 没有对外投资 2 400-2000 外资流入增加, 少量对外投资 2 中国对外直接投资路径选择研究 3 2000-4750 外资流入增加, 少量对外投资外 资流入增速, 但对外净投资仍然 为负 4 大于 4759 对外投资超过外资流入 关于投资路径选择理论的研究，除了提出该理论的邓宁外，其他学者也对该 理论进行了验证并丰富了该理论的内容。首先邓宁利用 29个国家 1960-1982年 间的数据进行了横截面模型分析，结果显示这 29 个国家的对外直接投资与各自 人均 GNP和城市化比率正相关关系最为显著，并依据人均 GNP水平对这 25个国 家 IDP所处阶段进行了分组。 Narula 在 1996 年使用二次函数并以存量数据代替流量数据考察了 1975 年 和 1998年 40个发展中国家的横截面数据，结果显示，两个时期都支持 IDP理论， 并指出了流量数据的缺点。同年邓宁和 Narula也使用同样的模型检验了 1980年 和 1992年 88个发达和发展中国家的横截面数据，结果同样也支持 IDP理论，并 将这些国家按照其经济发展水平归入 IDP各阶段。基于存量数据,Dúran和úbeda ( 2001 )对 IDP理论重新进行了表述，并绘制了投资发展路径存量数据框架模式。 净对外直接投资（NOI） 发展阶段 一 二 三 四 五 图 1：投资发展路径(IDP)存量数据框架模式 资料来源：DunningNarula模型介绍 1998年 Buckley和 Castro同时使用二次和五次函数方程对该理论进行了实 证检验，结果发现五次函数较二次函数具有更好的拟合效果。他们指出，五次函 数比二次函数更适用于描述 FDI处于起步阶段、增长比较缓慢但 FDI流入增长较 快即处于 IDP第一阶段或第二阶段的发展中国家。2000年，Bellak通过对奥地 利 1990-1999年投资发展路径的研究，以及 Boufier-bensebaa对中、东欧 27个 3 中国对外直接投资路径选择研究 国家的 IDP检验，发现不同国家的 IDP具有异质性，应谨慎将各个国家放在一起 来验证 IDP理论。 英国牛津大学的拉尔教授吸取了技术变动理论应用于发展中国家企业国际 化经营的经验后，用理论知识说明了发展中国家的跨国企业所有权优势形成的原 因,从技术角度说明发展中国家跨国企业的所有权优势的形成。 （二）国内研究现状 改革开放战略的实施使得我国对外直接投资额从上世纪 90 年代开始稳步增 加，并且在进入 21 世纪以后呈现大幅度增长的态势。因此我国国内对