美国《2008年紧急经济稳定法》分析-法律专业毕业论文.docxVIP

华 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 PAGE 10 PAGE 10 1 美国《2008 年紧急经济稳定法》的产生背景和主要内容 1.1 《2008 年紧急经济稳定法》的产生背景 2007 年 4 月 2 日 ，美国新世纪金融公司（ New Century Financial Corporation）破产，宣告了次贷危机（Sub-prime Crisis）1的爆发。2随后，危 机像“流感”病毒一样，在世界主要金融市场和金融系统内传播蔓延，进而引发 了全球性金融动荡和信贷紧缩。这次次贷危机的影响已经远远超出了华尔街的范 围，对整个人类社会的每个角落都有着深刻的影响，让几乎所有的人都感受到贸 易和金融全球化的挑战。 而接下来，在 2008年3 月，随着贝尔·斯登公司自身的倾颓，经济衰退正式 转化为金融危机3。9 月中旬，雷曼兄弟（Lehman Brothers）公司破产，美林证券 （Merrill Lynch）被迫出售，房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mae）（从 事房屋抵押贷款收购和担保的巨头）濒临破产、被政府接管并提供担保，美国国 际集团（American International Group）——全国最大的保险公司——陷入困 境并获得紧急财政援助，这一系列事件导致股市暴跌，全球范围信贷冻结，危机 变得更为深重。 为延缓金融市场对宏观经济的冲击，阻止金融危机发展成为全球性经济危机， 各国都积极采取了包括财政政策和财政立法在内的各种措施和手段来维护本国金 融稳定。美联储、财政部、国会为拯救金融体系出台了一系列措施，其顶峰就是 10 月初国会通过的向银行业提供 7000 亿美元的财政救助计划（即 TARP--问题资 1 美国此次金融危机因最初由美国房地产销售中的次级（按揭）贷款数额膨胀所致，故又可称为“次按危机”。 国内一些资料称之为“次债（次级债）危机”的说法有待商榷。通常，次级债系指银行发行的且在银行清算时， 清偿顺序位列优先股之前、一般公司债之后的债券。按照巴塞尔协议有关规定，次级债可权充银行自有资本 金。因此，次级债属于银行资产—负债表的负债项。与此不同，次级房贷（次贷）属于银行资产—负债表的 资产项，是银行发放给低信用等级购房者的按揭贷款。 2 有学者认为，2007 年 2 月 13 日，汇丰（HSBC）控股为美国次级房贷业务增加 18 亿美元坏账准备金，从此 次贷危机显现。参见[日]水野和夫：《金融大崩坏之后的世界变局》，刘姝含译，山西经济出版社，2009 年版， 第 15 页；朱小平：《金融危机中的美国、中国与世界》，新星出版社 2009 年版，第 5 页；等等。 3 金融危机是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标——短期利率、资产（证券、房地产、 土地）价格、商业破产数和金融机构倒闭数——的急剧、短暂和超周期的恶化。 产救助计划[Troubled Asset Relief Program]）。9 月 28 日，在国会辩论中，这 一方案被更名为“2008 紧急经济稳定法案”，其意义在于阐明救助计划的实质就是 稳定经济，促进美国经济的增长，避免全面衰退。 1.2 《2008 年紧急经济稳定法》的主要内容 针对本次全球性金融危机，2008 年诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼在《国际金 融乘数效应》一书中认为，金融危机向全球蔓延的传导机制是一种类似国际贸易 乘数的：“国际金融乘数效应”，即某地金融危机通过资产负债表向国际传播。克 鲁格曼同时指出本次危机的核心问题不是流动性，而是资本问题，因此各国危机 救助前期以恢复问题资产流动性为核心的纾困方案，并不能达到应有目的，相反 注入资本才是最重要的，至少能消除金融乘数效应的冲击。 从这次危机救助的时间来看，各国所关注的主要救助措施的确是金融机构的 流动性问题，并直接向金融市场注入流动性资金，最典型的是美国 2008 年紧急经 济稳定法。 2008 年 9 月 28 日，国会两党重要议员就“问题资产救助计划”达成妥协方案， 正式定名为《紧急经济稳定法》。与美国财政部提出的方案相比，该方案兼顾金融 机构和其他各方的共同利益。如其立法目的明确提出：（1）为财政部提供授权与 便利以恢复美国金融体系的流动性；（2）确保该授权与便利符合以下要求：①保 障住宅价值、大学基金、退休账户以及生活储蓄；②确保住房所有权，促进就业 与经济增长；③力图美国纳税人总体利益的最大化；④该授权实施而产生的公共 责任。4所以在具体措施上，美国《2008 年紧急经济稳定法》突出的主要内容包括 以下几个方面： 4 The purpose of this Act are--(1)to immediately provide authority