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集团公司对控股子公司实施股权管理存在的问题及对策 第22卷第3期 Vo1.22,No.3 西部经济管理论坛 WestForumonEconomyandManagement 2011年9月 Sept.2011 集团公司对控股子公司实施股权管理 存在的问题及对策 刘传辉 (西华大学党委办公室四川成都610039) 摘要:随着国有企业重组改制和资本运营的推进,以及民营企业集团的逐步发展壮大,很多集团公司产生了 母公司如何有效管控子公司的问题,股权管理就是其中最主要,最行之有效的管控手段.文章分析了集团对控股 子公司实施股权管理中存在的问题,包括集团公司治理结构不够完善,母子公司纽带脆弱,全面预算体系缺失等问 题,并针对性提出了集团对控股子公司实施五位一体股权管理体系的具体构建. 关键词:集团公司;控股子公司;五位一体;股权管理体系 中图分类号:F276.4文献标志码:A文章编号:2095—1124(2ol1)03—0o51—03 在公司实际运作中,股权管理是一个值得探讨 的问题.随着国有企业重组改制和资本运营的推 进,以及民营企业集团的逐步发展壮大,很多集团公 司产生了母公司如何有效管控子公司的问题,而股 权管理就是最主要,最行之有效的管控手段.作为 出资者(股东),集团公司如何对子公司有效实施股 权管理,成为集团公司经营管理的核心内容之一,也 是诸多集团公司亟待解决的现实课题. 一 ,集团对控股子公司实施股权管理存 在的三大主要问题 集团公司要对控股子公司有效实施股权管理, 存在两个基本前提¨J:第一,控股子公司建立了规 范的公司治理结构并能够规范运行;第二,股权管理 要对集团公司内部业务流程进行调整和规范.而集 团对控股子公司实施股权管理主要存在以下三个方 面的问题. 第一,集团公司治理结构不够完善,产权不够明 晰,导致资产管理缺位.郑海航等(2003)人的调查 揭示了我国企业集团内部董事会与经理层间关系存 在两种极端:一是董事会占主导,经理层成了董事会 的附庸;一是经理层在治理中占主导地位,甚至架空 董事会和监事会,造成内部人控制.董事会绝大 多数成员是本公司的管理人员,外部独立董事很少, 其中许多独立董事要么形同虚设,要么卷入内部人 队伍.由于控股股东实际控制了股东大会,董事会 和监事会,监事会几乎不能作出独立判断.[2]2治理 结构不够完善的问题普遍存在于国有集团公司,非 国有集团公司.在集团公司本身实施股权管理都困 难的情况下,要对控股子公司有效实施股权管理就 更无从谈起了. 第二,母子公司纽带脆弱,集而不团现象严 重,使集团公司不能形成强而有效的管控能力.,在 集团公司管理体制下,集团公司与子公司应该是以 资产为纽带的投资关系和股权关系.但我国目前许 多企业集团仍然停留在生产经营的联合上,通常以 人才,技术,信息等生产要素的合作或供产销一条龙 等作为企业集团内部联系的纽带.这种松散的联 合,很不牢固,直接影响企业集团内部母子公司的关 系.即使有些企业集团建立了以资本为纽带的联结 关系,但在实际运行中资本的纽带没能发挥好应有 的作用,甚至还存在这样一种现象,即资产纽带的弱 化和母公司对子公司的失控,集中表现为各子公司 各自为战,集而不团,集团公司或总部形同虚设, 企业集团名存实亡J2,使集团公司根本无力对 子公司实施有效的管控,导致子公司盲目投资和对 外扩张,纵向的投资链条不断被拉长,股权管理自然 被束之高阁. 第三,全面预算体系缺失,执行力缺位,股权管 收稿日期:2011—07—06 作者简介:刘传辉(1982一),男,管理学硕士,研究方向为财务管理,企业战略管理. 51 西部经济管理论坛第3期 理管而不理.在很多集团公司,总部虽有预算, 但由于缺乏统一的预算管理体系,以及各子公司在 企业管理中没有给与足够重视,结果只能做简单的 预算管理,有预算但无法落实;事前计划粗放,事中 缺乏监控,事后缺乏审计,使全面预算管理形同虚 设J.即使有的集团公司建立了全面预算体系,却 没有相应的制度保障体系,无法将集团公司的战略, 目标,计划真正落实到具体的人具体的时间,缺乏执 行力,不能实现集团公司的战略.造成股权管理管 而不理的怪现象. 二,集团对控股子公司实施的五位一 体股权管理体系及其构建 企业集团股权管理中,母公司既要让子公司 享有自主经营权,充分发挥子公司的积极主动性; 同时又要有效管控子公司关键的经营活动,促使 母公司投资目标实现.这中间必然产生矛盾.构 建科学合理的股权管理体系,是解决这一矛盾,实 现母子公司间股权管理平衡,提高集团化企业管 理效率的关键. 笔者认为,可以通过实施五位一体的股权管 理体系实现集团公司对控股子公司的有效管理,该 体系包括股权的战略管理,组织管理,制度管理,风 险管理以及股权管理信息系统,其