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2. 金融市场包括所有的融资活动： ——银行以及非银行金融机构作为媒介的融资； ——企业通过发行债券、股票实现的融资；投资人通过购买债券、股票实现的投资； ——通过租赁、信托、保险种种途径所进行的资金的集中与分配。 三、金融市场的类型 1. 货币市场与资本市场； 2. 现货市场与期货市场； 3. 国内金融市场与国际金融市场 ； 4.外汇、黄金、保险市场等 ……… 二、新证券的发行 私募：又称证券直接发行，指发行人直接对特定的投资人销售证券。 公募：指发行人公开向投资人推销证券。为此，发行人必须遵守有关事实全部公开的原则，公布各种财务报表及资料。 三、证券交易所：集中、固定的股票交易场所 四、证券交易所的组织与交易程序 1、证券交易所提供公开交易的场所，它本身并不参加交易；进入证券交易所进行交易的必须取得交易所会员的资格；买卖股票的一般顾客则需委托交易所的“会员”进行。 2、取得交易所会员资格的分两类：一类只能接受顾客委托，从事经纪业务；另一类除经纪业务外，还可自营股票买卖。它们的名衔因国而异。一般以经纪人和交易商加以区分。我国习称券商。 3、证券交易所的交易采取竞价成交方式 五、场外交易市场 有一部分尚未在交易所登记上市的股票，在交易所之外交易，形成场外交易市场。也叫柜台交易市场（我国目前还不具备发展场外交易的条件）。交易可以通过交易商或经纪人，也可以由客户直接进行；不同于交易所采取的竞价制度，价格一般由双方协商议定。 六、保证金交易 一般客户如果有买卖上市证券的需要，首先需在经纪人或交易商处开设账户，交纳一定的保证金，以取得委托买卖证券的权利。 七、投机与风险转移：互生关系 投机带来风险和动荡，但没有投机就没有大量的资金进入股市，股市也就无法繁荣。 八、我国的证券市场 第四节 金融衍生工具 一、衍生工具与原生工具 金融衍生工具是指其价值依赖于原生性金融工具的金融产品。 原生的金融工具一般指股票、债券、存单、货币等 二、衍生工具的迅速发展 金融衍生工具早就存在，但其迅速发展是自20世纪70年代以来。现已形成一个种类繁多、结构复杂的金融产品大系统，并且不断有新成员进入 三、金融衍生工具的基本特征 未来性 杠杆效应 风险性 虚拟性 高度投机性 设计的灵活性 账外性：是对未来的交易。而现有财务规则规定,在结果发生前，双方的资产负债表都不能做记录。 四、按合约类型的标准分类 1. 当今的金融衍生工具在形式上均表现为合约；合约上载明交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。目前较为流行的金融衍生工具合约主要有：远期、期货、期权和互换 2.金融衍生工具是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在满期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足贷款。因此，金融衍生产品交易具有杠杆效应。保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。 远期（forwards） 远期合约是最早出现的一种金融衍生工具。合约双方约定在未来某一日期，按约定的价格，买卖约定数量的相关资产。 2. 目前远期合约主要有：货币远期和利率远期。 3.在远期合约有效期内,合约的价值随相关资产市场价格的波动而变化。若合约到期时以现金结清的话，当市场价格高于合约约定的执行价格时，由卖方向买方支付价差；相反，则由买方向卖方支付价差。双方可能形成的收益或损失都是无限大的。 期货（futures） 期货交易也是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式，与远期合约相同。 区别在于：远期合约的交易双方可以按各自的愿望对合约条件进行磋商。而期货合约的交易多在有组织的交易所内进行；合约的内容，如相关资产的种类、数量、价格、交割时间和地点等，都有标准化的特点 主要特征:是标准化了的外汇远期合约 （1）交易合约标准化 远期交易的内容由双方协商决定，非标准化 （ 2）集中交易和结算 远期市场是单个交易和结算的 （3）市场流动性高：一般以对冲方式平仓 远期合约一般不能转让或直接对冲平仓 （4）价格形成和波动限制规范化。在交易所内统一挂牌交易，由交易所规定合约价值的最小变动和单日最大变动限额 远期合约的价格由卖方报出，还可讨价还价 （5）履约有保证。交易所要求委托交易人开立保证金账户作为履约保证，并相应调整保证金账户金额 而相形之下，外汇远期交易的违约风险较高 例子：外汇期货合约的应用 （1）套期保值 3月20日美国一公司从英国进口价值125万英磅的货物并约定6个月后以英磅付款提