第一章 金融创新及其历史溯源.pptVIP

* * 阅读材料六：中国的证券交易史 在中国，证券与证券市场的出现也是很早以前的事。早在19世纪40年代第一次鸦片战争之后，外国的大炮轰开了中国的国门，带来鸦片的同时，也带来了股票。 当时第一家来中国的外国银行汇来银行，干脆就把总部设在了中国。入境伊始，出于融资的需要，就开始吸收中国人做为银行的股东。后来，中国人零散的股资已经占了银行股本金的40％。 其它的外国公司起而效仿，一时间中外合作，水乳交融得不得了。到了1880年以后，有些外国公司的股本结构中，中国股东的股份占了80％还要多些，但他们只是分得一些利润，处于一个只有有限参与权的从属地位。 * * 中国的第一张股票是由轮船招商局发行的 　　李鸿章的“洋务运动”的确促进了中国第一次股份制的发展，一些非常有名的大公司如上海机器制造局和汉阳铁厂等也都先后发行了股票。到了1913年，中国的股份公司已经发展到了上千家。上海的股份公司尤其多，许多茶馆成了遗老遗少们点后茶余买卖股票的地方。 1914年，腐败的北洋军阀政府忙里偷闲，匆匆颁布了中国第一个“证券交易法”，因为由13个会员组成的“上海股票公会”已经有声有色地模仿着NYSE，像模像样地干了起来。虽然在此之前的1891年，在一位老外的指导下，“上海行业公会”的股票交易厅就已经开张运营了，但由于有外国人的参与，国人还是认为它不是正根。 * * 北京股票交易所——中国第一家交易所 　　孙中山先生于1918年创建的“北京股票交易所”，被认为是中国第一家专业化的证券交易所。国父毕竟有国父的气魄，“北京股票交易所”的管理人员全部都是中国人。 　　在“北京股票交易所”成立的带动下，当年全国股票交易所的数量就发展到40余家。但到了1922年初，破产的破产，兼并的兼并，关门的关门，就只剩下了10家左右。第一次股票交易热，就这样告一段落。 * * 每省一个交易所？够麻辣的！ 　　1927年蒋介石用新生共产党人的鲜血，向有钱投资者阶层证明了他的“信用”，一时股票交易又再度活跃起来。国民党政府于1929年拼凑了第一个“证券交易所法”，当时严格规定每个省份只能有一个股票交易所。这无疑是给狂热的信徒们当头一瓢冷水，短暂的投机热又被短暂地压住了。 * * 中国的事历来是民举官究 　　抗日战争期间，物价飞涨，代表着物品的股票又开始热起来。1940底，“中国股票促进会”在上海成立，标志着第二次股票交易热的到来。国民党政府看到了其中大发国难财的机会，于是由行政院导演，开始筹划成立国办的股票交易所。 但很快这一美梦就被日本人的炮火击破，随着上海的沦陷，主管大员们能跑的跑到了大西北，能躲的躲进了外国人的租界。直到1946年，短命的“上海股票交易所”才正式开张，到1949年后便偃旗息鼓了。但它仍是当时差不多最规范的股票交易所，有20余种股票在那里挂牌交易，会员人数达到234个。场地宽敞，并装有许多电话机及其它当时先进的设备。 * * 天津不是只有狗不理包子 　　无独有偶，另一个珊珊来迟的股票交易所是“天津股票交易所”。其前身是于1929年便已成立的“天津证券、棉花、粮食和皮革交易所”，这个又杂又长的名子体现了天津早期的证券经纪人们与美国NYSE早期经纪人们一样，是在商品批发交易市场起家的。据说有阴阳先生为该名字专门测过字，说这家交易所虽然多有坎坷，但源远流长，远景灿烂。后来果真证实了这一点。 * * 谁敢做汉奸？ 　　日本人在侵占了大半个中国后，为了进一步掠夺的需要，在1940年左右，想以业已停业关闭的“天津证券、棉花、粮食和皮革交易所”为基础，搞了个“华北股票交易所”。同时有意扶持其羽翼下的傀儡“华北自治政府”出面，打算以天津为主，北京、沈阳、青岛各出一些资金，把“华北股票交易所”更名为“天津股票交易所”，规模搞大一些，盖过上海股票交易所。 这件事交给了当时“天津商会”的有关人员，但一直拖到小日本投降，也没给他办成。倒是国民党的接受大员做到了这一点。“天津股票交易所”于1947年开张，直到1953年才被关闭，与其它交易所相比，算是命长的了。而且在改革开放的初期，天津人曾经致力于它的重新开张而未果。 * * 上海飞乐音响股份有限公司——第一家 　　1979年，新中国经济体制改革的帷幕拉开，各地纷纷偿试通过发行股票、债券和其它集资方式，避开银行单一信用体制，直接面向社会集资。最早的股票其实相当于债券，收益保底、到期还本、不担风险。 1984年9月，上海飞乐音响股份有限公司正式成立，并马上于当年12月，公开向公众发行了新中国的第一张股票。与此同时，北京天桥百货部于1984年7月26日通过发行300万元人民币，而完成了国营企业向股份制企业的改造。 * * 1990年开始改革后的