论异议股东股份回购请求权.pdfVIP

引 言 中小股东参与和支持资本市场，影响着资本市场的生存和发展。但是，最 近一些年来，中小股东利益受到侵害越来越多。不过，还会有一些投资者仍然 把大量资金投入到公司中。一方面,投资者因为资本市场的诱惑而涌入资本市 场；另一方面，他们也怀着这样忐忑的心面对这样的现实。假如资本市场被操 纵，这些中小股东利益就会受到侵害。因此，投资者对股市信心不足。所以， 营造好的资本市场氛围，重新树立中小投资者对股市的信心就显得非常重要。 营造这样的氛围需要，贯穿股东平等原则，从而来加强法律对中小股东的保护。 贯彻股东平等这一原则是资本市场健康发展基础，同时这也是公司法基本理念 和价值目标。在现代大股东操纵资本市场，因此，应从立法平衡大股东与中小 股东关系是法律公平、公正的必然要求。公司法对中小股东保护是一个永恒不 变的话题。这个标准也是检验公司法是否成熟的标准之一。现在是一个追求公 平与正义的时代。公司法在没有修改之前对中小股东的保护不到位。它背离了 时代的要求，因此被时代所抛弃。新公司法增强了对中小股东利益的维护，转 变了立法的理念，符合时代的需求。其中包括，异议股东股份回购请求权被引 入，对中小股东保护提高到新的阶层，是新《公司法》的一大亮点。公司经营 理念转变和法律的公平、公正。为异议股东股份回购请求权制度的生长提供发 展的机会。 1 万方数据 一、异议股东股份回购请求权概述 （一）异议股东股份回购请求权的界定及来源 1、异议股东股份回购请求权的界定 异议股东股份回购请求权，在不同的国家或地区、不同法律中有不同的称 谓。在美国 《示范公司法》中被称为异议者权利，特拉华州公司法则称为评估 权，德国公司法称之为一次性给付的要约，日本公司法称为股份收购请求权， 我国台湾地区公司法称之为反对股东股份收买请求权。国外学者对异议股东股 份回购请求权的定义，韩国公司法中反对股东的股份收买请求权，是在股东大 会做出决议并对股东的利害关系产生重大影响的议案时，反对决议的股东可让 公司收买自己所有股份的权利，其目的是要从多数派股东专横中保护少数派股 ① 东。在日本公司法中，股份回购请求权是指在股份公司审议决定营业转让和受 让及租赁、修改章程股份转让限制规定、股票交换、股票转移、公司合并、分 立等涉及股东重大的利害关系的事项时，持异议的股东请求公司以公正的价格 收购其所持有的股份的权利。② 我国的学者对异议股东的股份回购请求权界定，指当股东请求，公司收购 其股权，股东退出公司的行为。由此可见，对异议股东股权收购实际上是有限 公司股东与公司之间的股权转让行为。一方面由于受让方是公司本身，股权收 购的结果是股东通过将股权转让给公司从而退出公司，这与有限责任公司的资 合性特点相挬；但另一方面，如果在股东对公司重大事项持有异议的情况下不 允许其退出公司，显然又违背有限公司人合性的特点。因此，不利于股东权益 ③ 保护，不利于有限公司发展。 异议股东在行使股份收买请求权时，公司要在合 并之前通知异议股东，享有反对的权利。同时，在召开股东会或股东大会时， 异议股东可以提出反对意见，请求以公正的价格卖出自己持有的股份。这个股 份收买请求权可以说具有两方面的机能。④ ①[韩]李哲松、吴日焕译.韩国公司法.北京:中国政法出版社,2000,404. ②吴建斌著.最新日本公司法.北京:中国人民大学出版社,2003,138. ③徐晓松主编：《公司法》，中国政法大学出版社2006 年修订版，第105 页。 ④转引吴晓峰著：《公司并购中少数股东利益保护制度研究》，法