我国房地产行业财务预警模型的研究以我国沪深两地上市企业为例【开题报告】.docVIP

毕业论文开题报告 财务管理 我国房地产行业财务预警模型的研究——以我国沪深两地上市企业为例 —、立论依据 1?研究意义、预期目标 研究意义随着我国经济的持续发展和社会消费结构的调整，社会大众 对商品住宅的需求不断增长，导致房地产开发不断升温，许多投资者都被房 地产开发的较高投资冋报率和发展前景所吸引，纷纷斥资进入房地产市场， 以图投资收益最大化。然而在高收益的背后也隐藏着高风险，由于我国的房 地产企业起步晚、基础差、规模小，企业财务管理远未实现规范化，与国外 房地产企业相比有很大差距。 而且同其他行业相比，房地产行业具有典型的高投资、高风险、周期长、 高收益、高敏感性等的特点。由于我国房地产业起步晚、基础差，加之我国 金融体系的不完善，使得不少房地产企业面临较高的财务费用及资产负债率, 甚至有些企业的资产负债率己高达90%以上。这会在一定程度上影响企业的盈 利能力，甚至可能使企业出现资金短缺、入不敷出的状况，陷入财务危机。 因此有必要建立财务预警系统，让房地产企业及早发现自身的问题，及早防 范风险。此外，由于房地产行业涉及的行业范围非常广泛，一旦房地产行业 出现危机，将会牵连为数甚多的行业，甚至危害到整个社会经济的稳定发展, 美国的次贷危机就是证明。因此建立针对房地产企业的财务预警系统，非常 具有现实意义。 预期目标通过对常用的几种财务预警模型进行具体分析，总结出这些 预警模型在房地产上市企业进行财务预警的优劣性。对于房地产公司财务危 机具有突发性特征，财务危机的发生有吋带有突然性，某一种预警模型并不 能达到完全准确度，所以在判断一家企业是否陷入严重的财务危机时，能通 过把多种方法结合起来去综合考察，这样才能避免方法造成的失误，减少不 必要的经济损失。 2 ?国内外研究现状 国内外学者都对财务风险进行了研究，但研究的角度和内容，以及开始 的年代都有所不同。研究房地产企业存在的财务风险及其产生原因和防范控 制措施，对我国房地产上市企业正确认识当前所面临的财务风险有现实的指 导意义。 国外的专家学者比较早地对财务风险进行了研究探讨。较早的是运用单 变量模型对财务风险进行研究。Fitzpatrick (1932)率先开展了财务风险预警 研究，他以19家公司为样本，最终认为判别能力较高的指标为净利润/股东 权益和股东权益/负债。美国的William Beaver (1966)使用5个财务比率分 别作为变量对79家经营正常公司和经营失败公司进行一?元判定预测发现了 现金流量/总负债的比率能最为有效地判定公司所面临的财务困境，其次是资 产负债率，而且这些指标的时效性越强，预见性也就越强。 此后的一些研究逐渐转移到运用多变量模型分析财务风险的研究上。美 国纽约大学Altman教授首次将多元线性判定方法引入财务风险预警，于1968 年构建了著名的Z-Score模型，确定了 5个变量作为判别变量，他的实证研 究结果表明Z值判定模型在破产前一年的预测准确性较单变量分析法有较人 提高。Ohlson(1980)建立了 Logit模型进行企业财务风险和破产预测，并且以 企业规模、财务结构、流动性及经营绩效四项作为对企业风险状况和预测破 产进行判断的主要依据。进入九十年代后，Theodossiou(1993)通过以197家 财务状况良好正常的企业和62家经营不善、处于破产边缘的企业作为研究样 本，建立了多财务变量的CUSUM模型，用来预测企业是否因财务风险而陷 入财务困境或接近破产。 我国学者对企业财务风险的研究起步相对国外较晚，就目前來看大多集 屮在沪深上市企业的财务预警。同时有关财务风险分析模型、评价体系的研 究借鉴了国外的研究成果。国内财务预警研究始于20世纪80年代中期吴世农、 黄世忠(1986)曾撰文介绍企业破产的财务分析指标及其预测模型。此后的 一些研究都运用了多元化判别方法，周首华、杨济华和王平在20世纪90年 代在Z值模型的基础上进行改进，以Compusatt PcPlus会计资料库中1990 年以来的4160家公司数据作为检验样本进行了验证，其正确率接近70%o 陈静(1999)曾发表一篇以屮国上市公司为样本的实证研究论文，她应用27家 ST公司样本，同吋还相应地选择同行业同规模的27家公司作为控制样本， 通过立面分析和一元判定分析，进行了单变量分析；还运用了多元线性判别 分析对财务状况进行预测。 张玲(2000)以沪深120家公司为样本，通过实证检验，认为二类线性 判别模型具有超前4年的预测结果。 陈晓、陈治鸿(2000)运用多元逻辑回归法模型和可公开获得的财务数 据，对中国上市公司的财务困境进行了预测，通过试验1260种变量组合，发 现负债/权益比、应收账款周转率、主营利润/总资产和预留收益/总资产对上市 公司财务困境有着显著的预