第二章 企业融资朱永虹安徽财经大学管理学院资本运营 理论与实务（36课时）精心整理专业资料，请放心下载1.ppt

第二章 企业融资 ;目录;筹资的基本原则 融资的影响因素; ;筹集数量适度;筹集时机适时;筹集成本;案例;案例;4.融资风险控制;融资的影响因素 ;第二节 主要融资方式;一、传统融资渠道;（一）权益资本筹资;1、吸收直接投资;国家投资;法人投资;社会公众投资;2、发行普通股;普通股融资的优点;普通股融资的缺点;股票融资分类 ;发起人; 股票的发行方式;公募融资;私募融资;政策解读;新设立股份有限公司公开发行股票条件;5.向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的25％，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的10％； 6.公司拟发行的股本总额超过人民币四亿元的，证监会按照规定可酌情降低向社会公众发行的部分的比例，但是，最低不少于公司拟发行的股本总额的15％； 7.发行人在近3年内没有重大违法行为； 8.证券委规定的其他条件。;公司公开发行新股?，?应当符合下列条件;股份有限公司股票上市的条件;（二）留存收益融资;送红股：送红股是上市公司将本年的利润留在公司里，发放股票作为红利，从而将利润转化为股本。 转增股本：也是上市公司的一种送股形式，但送股的资金不是来自当年可分配盈利而是公司提取的公积金。 配股：上市公司为了进一步吸收资金而向公司股东有偿按比例配售一定数量的股票，它本身不是分红，而是一种筹资方式，是上市公司的一次股票发行行为，公司股东可以自由选择是否购买所配的股票。;留存收益筹资的优点;留存收益融资的缺点;（三）债务融资;长期借款;长期借款;政策解读;2、长期债券;公司债券的票面组成要素;公司债券的信用等级;发行公司债券的资格;发行公司债券的条件—— 我国《公司法》;长期债券融资 的优点;长期债券融资 的缺点;（四）商业信用筹资;案例;(五)租赁融资;租赁的种类;融资性租赁 ;杠杆租赁 ;通过租赁可以进行“资产负债表外筹资”;（五）其他融资;1.优先股的特征;（1）没有固定到期日，不用偿还本金。 （2）股利的支付既可固定又有一定的灵活性。 （3）保持普通股股东对公司的控制权。 （4）有利于增强公司信誉。;一种能够按特定价格买入某一上市公司发行股票的选择权凭证，赋予持有者可以在规定的时间内按照事先确定的价格购买一定数量的公司股票。 ;基本特征：;认股权证的内含价值;〔例〕瑞奇股份有限公司发行认股权证筹资，规定每张认股权证可按20元认购1股普通股票。公司普通股票每股市价是23元。认股权证理论价值是多少？;3、可转换债券;二、 融资工具创新发展趋势;一、资产证券化（Asset?Securitization）;例;资产证券化融资的基本程序：;资产原 始权益人;资产证券化融资的运作主体;资产证券化需要注意的问题;特设信托投资机构依法经营;三、风险资本融资; 风险资本概念;投资的对象是非上市的中小企业，并主要以股权的方式参与投资，但并不获得新事业的控股权，通常投资额占公司股份的15%—20%。 风险资本投资通常是10年或10年以上的长期投资，以待所投资的事业发挥潜力和股权增之后，将股权转让，实现投资利益。 风险资本的投资对象属于高风险、高成长和高收益的创新事业或风险投资计划。 创业家和投资家必须充分合作和信任，以保证投资计划顺利执行。 风险资本家在股权出售之前，必须持续给予各发展阶段的资金融通。 风险资本一般不以企业分红为目的，而是在退出时以资本增值作为回报，退出的时间一般选择在企业上市或出售的时候。;风险投资家与商业银行的区别;精心整理专业资料，请放心下载;第三节 资本成本;一、资本成本内涵;资本成本的计量形式;二、个别资本成本;最基本的公式;(一)长期借款成本;例;解;采用插值法计算K：;(二)长期债券成本;例;（三）优先股成本;例;(四)普通股成本;1、资本资产定价模型;2.折现现金流量法;(1)零成长股票;(2)固定成长股票;对于新发行的股票，筹资费率f的存在，是普通股成本为：;(3)非固定成长股;精心整理专业资料，请放心下载;3．债券投资报酬率加股票投资风险报酬率;例;（1）按资本资产定价模型测算;（2）按折现现金流量法;（3）按债券投资报酬率加股票投资风险报酬率法;（五）保留盈余;三、加权平均资本成本;参考文献;融资的基本原则与影响因素; ;融资的影响因素 ;第二节 传统融资方式;第三节 资本成本