第六章 资本成本与最佳资本结构精心整理专业资料，请放心下载.pptVIP

销量 变动成本 固定成本 销售额 10000件 20000元 40000元 20000件 10000元 精心整理专业资料，请放心下载 第六章 资本成本与最佳资本结构 精心整理专业资料，请放心下载 例1-2：如果07年产销量是2万件，那么07年利润是多少？08年销量增长10%，即达到2.2万件，那么08年利润是多少？利润增长率是多少？ 07年利润=PQ-VQ-F=4万元-2万元-1万元=1万元 08年利润=4.4万元-2.2万元-1=1.2万元。 利润增长率=0.2万元/1万元=20% 可见，销售增长率是10%，利润增长率是20%。 利润增长率是销售增长率的2倍。 精心整理专业资料，请放心下载 销量增长率影响利润增长率的练习： 企业的F是12000元，V是1元/件，P是2元，如果07年产销量是2万件，那么07年利润是多少？08年销量增长10%，即达到2.2万件，那么08年利润是多少？利润增长率是多少？ 07年利润=2*20000-1*20000-12000=8000元。 08年利润=2*22000-1*22000-12000=10000元。 利润增长率=2000/8000=25% 可见，销售增长率是10%，利润增长率是25%。 利润增长率是销售增长率的2.5倍。 当固定成本越高时，销售每增长一个百分点导致的利润增长百分点将越高。 精心整理专业资料，请放心下载 第六章 资本成本与最佳资本结构 精心整理专业资料，请放心下载 设固定成本F；单位变动成本V；单价P；销量Q；销售额PQ；变动成本VQ； 利润EBIT=PQ-VQ-F= Q（P-V）-F 设销售增长率为r；即新销量Q（1+r）； 新EBIT= PQ（1+r）- VQ（1+r）-F 利润增长额=PQ+PQr-VQ-VQr-F-（PQ-VQ-F） =PQr- VQr=（P-V）Qr 利润增长率=（P-V）Qr/ Q（P-V）-F 利润增长率/销售额增长率= （P-V）Q Q（P-V）-F 经营杠杆系数（Degree of Operating Leverage, DOL） 精心整理专业资料，请放心下载 经营杠杆：在某一固定成本的作用下，销售量的变动对利润产生的作用，就成为经营杠杆。 例1-3：企业固定成本（F）10000万元，单位变动成本（V）1元/件；单价（P）2元/件。在销售量是2万件或4万件时的经营杠杆系数。 DOL（20000）= （P-V）Q Q（P-V）-F = 20000 20000-10000 =2 精心整理专业资料，请放心下载 DOL（40000）= （P-V）Q Q（P-V）-F = 40000 40000-10000 =1.33 精心整理专业资料，请放心下载 DOL练习： 企业固定成本（F）12000万元，单位变动成本（V）1元/件；单价（P）2元/件。在销售量是2万件或4万件或1.2万件时的经营杠杆系数。 DOL（20000件）= （2-1）20000 （2-1）20000 -12000 =20000/8000=2.5 DOL（40000件）= （2-1）40000 （2-1）40000 -12000 =40000/28000=1.43 精心整理专业资料，请放心下载 DOL（12000件）= （2-1）12000 （2-1）12000 -12000 =12000/0 可见，销量越是接近盈亏平衡点，DOL越大，经营杠杆越显著。 精心整理专业资料，请放心下载 第六章 资本成本与最佳资本结构 精心整理专业资料，请放心下载 盈亏平衡点和DOL作业： 1、企业的F是12000元，V是0.8元/件，P是2元，求其盈亏平衡点销量。 Q=F/（P-v）=12000/1.2=10000件。 2：上述企业07年销售量是2万件，那么07年利润是多少？08年销量增长10%，即达到2.2万件，那么08年利润是多少？利润增长率是多少？ 07年利润=4万-1.6万-1.2万=1.2万元。 08年利润=4.4万-1.76万-1.2=1.44万元。 08年利润增长率=0.24/1.2=20% 精心整理专业资料，请放心下载 销量 变动成本 固定成本 销售额 10000件 20000元 40000元 20000件 10000元 精心整理专业资料，请放心下载 3、计算上述企业销量是2万件时的DOL DOL（20000件）= （2-0.8）2