xxxx年医药新新行业策略：整体前景广阔，创新、效率成就超额增长.pdfVIP

2009年 12月 11日星期五 行业评级： 整体前景广阔，创新、效率成就超额增长 推荐（维持） — 医药行业 2010年投资策略报告 投资要点： 行业指数 4146 40000  行业整体保持稳定增长。今年前八个月，我国医药行业继续保持良 35 000 3646 30000 好的发展态势，生产销售继续稳步增长，规模以上企业实现收入 5484 25000 3146 亿元，同比增长17.96%；实现利润530亿元，同比增长15.48%，充 20000 分体现了行业稳定增长的特性。 2646 15000 2146 10000  上市公司业绩表现不俗。根据 Wind 资讯统计的数据显示，2009 年 5000 前三季度医药类上市公司业绩继续保持稳定增长态势，选择的83家 1646 0 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 8- 9- 9- 9- 9- 9- 9- 9- 9- 9- 9- 9- 9- 医药类上市公司 2009 年三季度实现净利润 120.73 亿元，同比增长 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 医药 上证综合指数 20.87%；同期选择的1163家上市公司利润下降 1.17%，医药行业表 现远强于市场平均水平。  行业面临良好发展环境。医药行业是一个必需性行业，人口的增加、 相关报告： 《医药行业 2009 年中期投资策略 人口老龄化程度的加剧、城镇化率的提高、医疗保障体系建设都将 报告》 是医药行业未来持续增长的重要动力；在激烈的市场竞争中，我国 《医药行业 2009 年四季度投资策 医药行业的基础竞争力逐步提高：基础研发能力不断增强、部分产 略报告》 品相对竞争力提高，这些为行业未来的发展奠定坚实基础。  政策推出继续对行业形成有力支撑。目前我国医疗保障总体水平还 较低，这一建设还将持续相当长时间，这也将对行业的长期发展形 成有力支撑；未来药品价格政策主要方式将侧重于结构性调整，对 行业的负面影响十分有限;政策推出还将给予部分子行业及公司更 为广阔的发展空间。  继续保持一定估值溢价。全年部分医药股表现十分活跃，行业整体 齐鲁证券研究所 行业公司部 上表现平平：整体涨幅在23个板块中倒数第