试论我国上市公司信息披露的监管问题 .docVIP

论文:试论我国上市公司信息披露的监管问题 论文网 本文作者(亚生.吾拉木),请您在阅读本文时尊重作者版权。 摘要:我国证券市场不断发展,但是上市公司虚假信息披露问题,仍然是影响证券市场健康发展的首要问题,投资者、债权人通过上市公司所披露的会计信息了解上市公司的经营业绩、现金流量等,并作出决策。目前在我国上市公司由于自身利益的需要,通过会计信息的披露,粉饰报表、虚增利润、扰乱了证券市场的正常秩序、极大损害了广大投资人的利益,必须加强对上市公司会计信息披露的监管,保证我国证券市场持续、健康、稳定的发展。本文从分析上市公司会计信息披露现状及动因入手,探讨了国外上市公司会计信息披露监管的经验及相关内容,提出了上市公司会计信息披露的监管对策和建议。 关键词:信息披露;监管;证券市场 目前我国证券市场经过十多年的发展,上市公司已经逐步走上规范的公开披露信息的轨道。但是,重大信息披露问题尤其是虚假信息披露问题,仍然是影响证券市场健康发展的首要问题。结合我国当前证券市场上对上市公司监管的现状,必须从加强外部监管、公司内部监管和加强诚信建设三方面实现对上市公司的会计信息披露的全方位、强有力的监管目标。 一、上市公司会计信息披露的现状及动因 (一)上市公司信息披露存在严重的有法不依、披露不规范的现象 《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第二号(关于年度报告)》明确规定:财务报表注释应说明公司的主要会计政策,报表内项目的分解与具体说明,报表上的非常规项目及非正常情况,表内无法反映的重要事项等。但是,实际操作的结果远没有达到要求。据对上市公司“关联方关系及其交易的披露”抽样调查可知,真正按规定进行披露的仅是少数公司,大多数公司只披露部分或完全隐瞒关联方交易。还有的公司以保密为由拒绝股东的咨询,或者在重大事件发生后不及时予以公开。有的公司对或有事项重视不够,不稳健行为使披露的会计信息增加了虚假成份。这些问题的共同特点都是公司治理当局的故意作为,其目的是为了夸大公司的经营业绩,以取得较好的社会效用。 (二)利益的驱动使上市公司不可避免地进行大量的盈余治理 上市公司股票市价是考核企业经营者业绩的主要指标,治理当局为了完成受托责任和获得高额报酬,就必然以良好的业绩报告取信于投资者。假如上市公司是以股票期权的方式对公司治理当局建立约束激励机制,那么治理当局的经济利益与公司的股票市场价格就有直接的联系,作为会计行为主体的治理当局通过财务报告提高股票市场价格的动因就由此产生,从而为公司实施欺诈行为提供了可能。另外,在不同利益主体之间的经济往来中,为了降低契约成本和经营风险,往往在订立的各种合同(契约)中规定了限制性的条款,这些限制性条款的订立以及是否被违反的监督,一般都是以财务报表数据为依据的。因此,在其他条件不变的情况下,企业的负债权益率越高,企业越有可能选择那些可将报告收益从未来期间转移至当期的会计程序。假如在某种会计方法下或某一会计期间将发生违反债务契约行为,企业将可能变更程序以避免这种违约行为的发生。 总之,企业治理当局可通过对会计程序与方法的选择来达到避免或减少借款限制的目的。 (三)披露成本的存在使上市公司过于坚持“适度性披露”原则 从投资人立场出发,完全的信息披露使决策最具有效率;但对公司来说,会计信息披露得越多,企业的成本就越高,但效益的增加并不与之成正比例增加,这会影响公司的利润。并且完全的会计信息披露会涉及企业的商业秘密,一旦被公开披露,可能会使企业在市场竞争中处于不利地位,或者影响现实投资者和潜在投资者对企业的预期,从而对企业的资本筹集产生不利影响。由于现存的证券市场为非完全有效市场,信息披露成本肯定不会为零,当披露成本超过了信息所能带来的经济价值时,作为会计行为主体的治理当局就会放弃披露部分信息。上市公司大量隐瞒关联方交易与或有事项,便是成本效益原则对信息披露经济约束最好的例证。 二、国外上市公司会计信息披露监管的经验和启示 国外的的证券市场已有近百年历史,其上市公司信息披露监管制度较为完善,尤以美国为代表。通过研究美国上市公司信息披露监管制度的演变,从中发现可取之处,可为加强我国上市公司信息披露的监管借鉴。 (一)国外上市公司会计信息披露监管的经验 1. 美国的会计信息披露监管经验 “大萧条”之后,美国建立起了以联邦立法为核心的证券信息披露制度,其目的是防止证券欺诈、恢复投资者对市场的信心。美国的会计信息披露要求以规范化为特点,披露项目以表格的形式出现,随着电子化信息披露系统的采用,披露要求更加规范化。美国证监会(SEC)在会计信息披露中拥有重大的权力。SEC监管工作的重点是:将大量审查会计信息披露的文件为日常工作,从中主动发现会计信息披露违法,为会计信息披露处罚的有效性提供保障。在会计准则制定中发挥重要作用,以高标准的会计准则