财务管理课件第四章投资管理.ppt

基金还有很多种分类，如根据投资标的不同，可分为股票基金、债券基金、货币基金、期货基金、期权基金、认股权证基金、专门基金等；根据能不能在证券交易所挂牌交易，证券投资基金可分为上市基金和非上市基金；按照对投资受益与风险的设定目标划分，投资基金可以分为收益基金、增长基金，也会有两者的混合型。 3、公募基金与私募基金的比较 （1）募集的对象不同。公募基金的募集对象是广大社会公众，即社会不特定的投资者；而私募基金募集的对象是少数特定的投资者，包括机构和个人。 　 （2）募集的方式不同。公募基金募集资金是通过公开发售的方式进行的；而私募基金则是通过非公开发售的方式募集。这是私募基金与公募基金最主要的区别。 　（3）信息披露要求不同。公募基金对信息披露有非常严格的要求，其投资目标、投资组合等信息都要披露；而私募基金则对信息披露的要求很低，具有较强的保密性。 　 （4）投资限制不同。公募基金在投资品种、投资比例、投资基金类型的匹配上有严格的限制；而私募基金的投资限制完全由协议约定。 （5）业绩报酬不同。公募基金不提取业绩报酬，只收取管理费；而私募基金则收取业绩报酬，一般不收管理费。对公募基金来说，业绩仅仅是排名时的荣誉；而对私募基金来说，业绩则是报酬的基础。 三、基金净值与基金收益率 （一）基金净值 基金的价值取决于基金净资产的现在价值。由于投资基金不断变换投资组合，未来收益较难预测，再加上资本利得是投资基金的主要收益来源，变幻莫测的证券价格使得对资本利得的准确预计非常困难，因此基金的价值主要由基金资产的现有市场价值决定。 基金净值又称基金单位净值，即每份基金单位的净资产价值，等于基金的总资产减去总负债后的余额再除以基金全部发行的单位份额总数。开放式基金的申购和赎回都以这个价格进行。 基金单位净值的计算公式为： 式中，基金净资产价值总额等于基金资产总额减基金负债总额；基金负债包括以基金名义对外融资借款以及应付给投资者的分红、应付给基金管理人的经理费等。 　　 （二）基金收益率 基金收益率是反映基金增值情况的指标，它通过基金净资产的价值变化来衡量，即基金投资实际收益与投资成本的比率。投资收益率越高，则基金证券的收益能力越强。如果基金证券的购买与赎回要缴纳手续费，则计算时应考虑手续费因素。 其计算公式为： 1、上市股票和债券按照计算日的收市价计算，该日无交易的，按照最近一个交易日的收市价计算。 　　2、未上市的股票以其成本价计算。 　　3、未上市国债及未到期定期存款，以本金加计至估值日的应计利息额计算。 　　4、遇特殊情况无法或不宜以上述规定确定资产价值时，基金管理人依有关规定办理。 　　基金估值是计算份额基金资产净值的关键。基金往往分散投资于证券市场的各种投资工具，如股票、债券等，由于这些资产的市场价格是不断变动的，因此，只有每日对份额基金资产净值重新计算，才能及时反映基金的投资价值。基金资产的估值原则如下： 【例题4.4】假设启民基金持有的甲、乙、丙三种股票的数量分别为20万股、50万股和120万股，每股的市价分别为38元、25元和12元，银行存款1500万元，该基金负债有两项：对托管人或管理人应付未付的报酬为600万元、应交税金为400万元，已售出的基金单位为3500万。 要求：计算基金单位净值。 式中，持有份数是指基金单位的持有份数。如果年末和年初基金单位的持有份数 相同，基金收益率就简化为基金单位净值在本年内的变化幅度。 年初的基金单位净值相当于是购买基金的本金投资，基金收益率也就相当于一种简便的投资报酬率。 【例题4.5】骐达基金公司发行A种开放式基金，2010年相关资料如表4—1所示。 表4—1 单位：万元 项 目 年 初 年 末 基金资产账面价值 1200 1500 基金负债账面价值 500 650 基金资产市场价值 1450 2050 基金单位 600万单位 650万单位 假设大明公司收取首次认购费为基金净值的8%，收取赎回费为基金净值的5%。 计算下列指标：1、基金净资产价值总额； 2、基金单位净值； 3、基金认购价； 4、基金赎回价； 5、基金收益率。 解：1、基金净资产价值总额=基金资产市场价值-负债总额 （1）年初额=1450-500=950（万元） （2）年末额=2050-650=1400（万元） （1）年初额=950÷600=1.58（元） （2）年末额=1400÷650=2.15（元） 3、基金认购价=基金单位净值+首次认购费 （1）