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企业项目融资渠道和对策探究 摘 要：文章分析了企业项目融资的重要性及不同 阶段企业项目融资需求的特点，并就项目融资的渠道选择与 模式展开了深入探讨，提出了相关对策建议。 关键词：企业项目；融资渠道；对策 一、引言 企业生产或经营过程是一种融资本、技术、管理密集型 的投资行为，企业运营过程中所占用的资金量是非常庞大 的，如果不借助于各种融资手段，企业做大做强过程中必然 会受到资金供给的约束，因而，可以说，企业的发展需要金 融业和健全的资金市场作为后盾。随着企业围绕项目进行业 务拓展，项目的发展日益受到理论界和实际工作部门的重 视。因此，企业项目融资不仅是项目发展的主要组成部分， 而且对于企业项目的成长和盈利能力有着至关重要的作用。 随着项目融资的发展和规范程度越来越高，在项目市场竞争 日益激烈的今天，迫使企业不得不理性思考项目融资理念、 重视项目融资，有的企业把项目融资当做企业的主要战略之 -O然而企业因所做的项目不同、所处的产业链环节不同而 有着不同的风险和融资需求，因此必须对企业项目融资途径 进行分析，确定最优的融资途径，本研究即就企业项目融资 展开研究。 二、不同时期的企业项目融资需求特点 本研究所述企业项目是指不同于基础设施项目、也不同 于房地产项目的企业生产性项目，其具有特殊性，不同阶段 所需资金有不同特点，所以处于不同发展阶段的企业对项目 融资需求有不同要求。 (1)处于企业创立初期的融资需求特点。处于企业创 立初期是指刚刚成立的企业，其生产经营项目的想法往往比 较多，因此，处于该阶段的企业项目所需的资金也比较多， 其融资需求主要出于对生产经营所需必备项目的初步开发。 一般来说，处于企业创立初期的项目所需的资金需求量大， 但是渠道并不多。这一时期由于企业项目融资过程中还没有 大规模的生产和经营主体，缺少固定资产抵押或者信誉担 保，而处于企业创立初期又注定在生产开发技术、产品、制 度等初级阶段，这一时期的企业项目盈利能力不足，加上承 担的风险能力也有限，所需要的启动资金获取还是有一定的 难度，因此，处于企业创立的项目融资往往以选择直接融资 渠道为主，间接融资渠道为辅。(2)处于成长期企业项目融 资需求特点。处于成长期企业项目融资需求仍然比较大，经 过了初期的直接投入，企业的发展也会取得一定的成果，其 信誉和可以经营的项目多了起来，担保物也逐步完善起来， 但是面临着需要大量的资金用于企业改善和业务拓展。随着 近年来经济社会的发展，企业的不断成长和壮大，大多数企 业处于这个阶段。这一阶段的项目资金短缺的主要原因是资 金的流出经常大于现金的流入，加上前期的直接融资使用比 较多，资金不能完全适应企业投资的需求，处于成长期的企 业项目投入急需多方筹集资金以弥补现金的短缺，因此，处 于成长期的企业项目的融资渠道重点是拓宽间接融资 渠道。(3)处于成熟期的融资需求特点。处于成熟期的 企业已经比较完善，为了维持可持续发展和跨越式发展，企 业往往会引进一些成长性好的项目，企业一般性生产项目已 经进入到了正常化的轨道，逐步盈利，积累了一定的资产和 信誉，但是处于成熟期企业需要扩大自己的经营范围，拓展 项目的业务领域，同时还需要对现有的项目进行维护，处于 这一阶段的企业所需的项目更多以是希望能够获得政策扶 持性项目，同时以间接融资渠道选择。主要解决项目日常经 营周转资金，同时企业项目主要从商业银行及各种非银行金 融机构等获得外源融资，一些条件较好的企业也可能开始以 直接资本市场融资渠道为主，如大公司参股、员工认股、股 票公开上市等融资模式。 三、企业项目融资可供选择的渠道 (1) 一般项目融资渠道。对于企业的国内项目融资来 说，渠道主要有如下几种：企业自身积累的资本、向民间筹 措、利用投资公司、向金融机构贷款、通过资本市场募集资 金、获得政府的政策性资金支持。对于企业的境外项目融资 来说，渠道主要有如下几种：国外私人资本、国外企业、国 际金融市场、国际金融机构、国际组织。(2)生产性企业项 目融资渠道和模式构建。本文探讨的主要是生产型企业融资 渠道和模式。生产支付融资模式完全以产品和这部分产品收 益的所有权作为担保品，而不是采用转让或抵押方式进行融 资。这种形式主要针对项目贷款的还款方式而言，借款方在 项目投产后不以项目产品的销售收入来偿还债务，而是直接 以项目产品来还本付息。在贷款得到清偿前，贷款方拥有项 目部分或全部产品的所有权。一般用于资源贮量已经探明并 且项目现金流能够较准确计算的资源开发型项目。由贷款银 行或项目投资者建立一个融资中介机构(一般为信托基金 结构)，由该机构与项目公司签定生产支付协议，购买 项目全部或一定比例的资源储量或未来生产的资源性产品 产量，作为融资的基础。根据生产支付协议，融资中介机构 以支付“购货款”的形