纺织服装行业新电商、新零售系列报告（一）：价值链重构，代表极致性价比的“新电商”崛起.pdf

股 票 研 究 纺织服装业 [Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 2017.04.09 评级： 增持 上次评级： 增持 价值链重构，代表极致性价比的 “新电商”崛起 细分行业评级 [Table_subIndustry] 行 —新电商、新零售系列报告（一） 纺织业 增持 业 服装业 增持 专 题 研 究 本报告导读： 通过整合供应链并提供品牌、渠道与用户流量的新电商崛起速度有望超市场 相关报告 预期，其中小米生态链、网易严选等为代表，推荐开润股份、南极电商。 [Table_Report] 摘要： 纺织服装业：《纺服龙头行情有望持续，继 续推荐开润股份和新澳股份》 [Table_Summary]  电商整体增速趋缓、结构分化，以小米生态链、网易严选等为代表 2017.04.04 的“新电商”崛起速有望超市场预期。2016Q1-3 我国网上零售额3.45 纺织服装业：《纺服龙头行情蓄势待发，持 万亿（+26.1% ），连续三年增速下滑。整体来看，行业增速放缓，但 续推荐开润股份和新澳股份》 结构出现分化。受益消费升级大环境，以小米生态链、网易严选等为 2017.03.26 代表的新电商崛起，发展迅猛。小米生态链 2016 年营收增速超过 纺织服装业：《消费品哪个板块龙头还没 涨？—纺织服装龙头》 200% ，成为后小米手机时代新增长点；网易严选2016 首年预计GMV 2017.03.23 11-12 亿元，所属电商业务成网易第二营收主力。 纺织服装业：《持续推荐开润股份和新澳股 份，新增推荐柏堡龙》  新电商整合供应链，提供品牌、渠道与用户流量，强调极致性价比， 2017.03.19 证 抢占价格虚高的线下品牌份额，实现F2C。1 ）对于上游OEM/ODM 纺织服装业：《高性价比品牌崛起，多品牌 券 生产制造商，平台化的新电商将其过剩产能进行供应链整合，并为其