贵人鸟股份有限公司公司债券2019年跟踪评级报告.pdf

公司债券跟踪评级报告 关注 1．贵人鸟品牌加盟店铺大幅减少，原材料 成本控制压力加大，同时公司回购部分销售渠 道，给与经销商销售返利，导致销售费用大幅 增加，公司盈利能力大幅下降，净利润出现亏 损。 2 ．公司转让杰之行 50.01%的股权造成公 司投资损失1.12 亿元；对收购名鞋库产生的商 誉计提的减值准备0.93 亿元；期末存货大幅增 加，计提的存货跌价准备0.64 亿元，对公司利 润亏损产生很大影响。 3 ．公司新品牌的培育需要一定资金支出， 目前公司现金周转较为紧张。 4 ．受集中偿还债务影响，公司资产规模较 年初大幅下降；公司应收账款规模仍较大，运 营资金使用效率有待提高，且存在一定回收风 险；大额存货仍存在跌价风险；公司期间费用 和资产减值损失对利润侵蚀非常严重；公司所 有者权益受亏损影响而大幅下降。 5 ．公司控股股东所持股份全部质押；公司 到期债务集中偿付压力很大，面临很大的流动 性压力。 分析师 王进取 电话：010 邮箱：wangjq@ 李 彤 电话：010 邮箱：lit@ 传