计算机行业：智能计算新时代，拥抱IT新四化.pptxVIP

目录;2019年初至今，计算机行业跑赢多数指数：年初至今（截止2019.6.3，后同），沪深300指数上涨20.6% ，中小板指数上涨15.8%，创业板指数上涨17.5%。计算机行业指数（申万，后同）上涨28.0%，在所有 申万一级行业中涨跌幅排名第5。 整体估值随着年初上涨行情有所提高：目前计算机行业整体估值（TTM）为51.6倍，随着年初以来的上涨 有所回升。;公募基金超配计算机板块：2019年Q1，公募基金持有计算机板块总市值为563.7亿元，较2018年Q1比（ 352.9亿）提高59.7%；持股占比5.33%，较2018年Q1（3.45%）提高1.88pct。截至2019Q1，计算机板块 总流通市值16183.5亿，在A股总流通市值中占比3.56%,即公募基金超配计算机板块1.77pct，较2018Q3 （超配1.82%）和2018Q4（超配2.44%）略有下降。 基金持仓集中度略有下降：2019Q1，公募基金持仓市值前五、前十、前二十占持有总市值的32.3%、 49.4%、73.0%，较2018Q4（36.3%、55.5%、77.4%）略有下降。 持股总市值前10的公司：恒生电子、广联达、航天信息、同花顺、启明星辰、中科曙光、科大讯飞、美亚 柏科、恒华科技、华宇软件。新增同花顺、中科曙光、华宇软件。;计算产业进入智能计算时代，华为等新的计算龙头正在崛起，全球IT产业格局有望重塑。;1.2.2、边缘计算兴起，巨头锁定云边互通;企业信息化进入迁云阶段，强中台成为选择：企业 上云可以分为融云、上云、迁云三个阶段，迁云阶 段实现生态运营平台的建设，以满足灵活的业务流 程处理、动态多变的组织结构、低成本的运营体系。 新技术的发展要求企业IT改变以往模块众多的巨石 应用的单一架构模式，转向大平台支撑的更高效灵 活的微服务架构模式，强中台的架构正是代表了这 种全新的业务服务模式+架构模式+组织协作模式。;;;;自主可控：国产替代有望全面放量;;2.1.2、贸易摩擦背景下，自主可控核心领域产业加速催化;;;;;;;;;云计算：IaaS进入下半场，SaaS百花齐放;全球公有云市场发展稳定：17年全球公有云市场规模达到1110亿美元，增速29.2%。预计未来几年市场 平均增长率在22%左右，到21年市场规模将达到2461亿美元。 我国公有云市场高速发展：17年我国公有云市场规模达到264.8亿元，增长55.7%，预计到21年市场规模 将达到902.6亿元，复合增速36%；17年私有云市场规模达426.8 亿元，增长23.8%，预计到21年市场规 模将达到955.7亿元，复合增速22%。;;财政补贴 自主可控;过去：我国管理软件规模百亿，增速个位数。 未来：考虑营收1000万以上的企业使用云化软件，规模至少千亿。预计2018年营收千万企业约417万家 ，假设收取年费5-10万元/年/客户，市场规模2085~4170亿元。 企业数量快速增长客单价提高，市场空间可观：2018年企业数量3474万户，过去5年复合增长率17.9% 。随着企业客服付费意愿提高和产品竞争力加强，客单价提升空间大。;SaaS化有利于龙头公司市场集中度提升，以及管理和销售费用率降低新增客户扩大： 市场集中度：标准化提升+客户粘性加强+PaaS平台奠定强者恒强基调 费用降低：销售费用（云端实现销售和维护）+管理费用（研发顺应需求）;;重点推荐：用友网络、卫宁健康、广联达、恒生电子、太极股份，关注港股金蝶国际，石基信息，泛微 网络等。;网络安全：行业进入等保2.0时代，打开长期成长空间;3.1.1、网络战成大国博弈新战场;3.2.1、网络安全有关政策推动行业高增长;3.2.1、网络攻防：等保2.0出台推动行业加速增长;;《关键信息基础设施安全防护条例》纳入《国务院2019年立法工作计划》，是等保2.0中增量需求的主要领;被动式防御到主动式防御，态势感知、数据安全等新产品放量: 《“十三五”国家信息化规划》重点强调态势感知，数据资产急速增长，带来数据安全产品放量； 云安全包含传统安全需求，还包括虚拟化带来的安全需求：孤立的安全设备到云网端一体化的安全系统；;潜在市场空间可达千亿量级：根据中国工业互联网产业联盟、前瞻产业研究院和中投顾问的报告，假定安 全的投入在整个IT投资中所占的比重为2%-5%，测算得到，2020年工控安全的市场规模在187亿元-466亿元 之间，而2020年物联网安全的市场规模在345亿元-861亿元之间。整体来看，物联网安全和工控安全给安全 行业带来的潜在市场规模在532亿元-1327亿元之间。;机会1：销售费用率大幅下降，盈利能力提升 机会2：行业竞争格局走向集中;3.2.4、网络攻防：政府和企业安全运营同步增长（安全云业务）;;加密：商用密码相对