区域调研报告之六：贸易摩擦升级，企业怎 么办.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 1、摩擦升级后，聆听一线声音 5 月10 号美国宣布对自中国进口的2000 亿美元商品的在原有10%关税基础上提高到 25%，对剩余 3000 亿美元商品也将举行听证会表决是否继续加征关税。贸易摩擦升级对企业的影响有多大？企业如何应对？ “减税降费”、“基建补短板”等政策效果如何？制造业投资近期加速下行（图 1），未来如何演变？ 图 1：截至 2019 年 4 月底三大投资同比增速 % 制造业 基建 地产 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind 为了回答上述问题，光大宏观于 2019 年 6 月上旬开展第五次制造业调 研。调研区域为沿海某省两市 12 家企业，其中直接出口美国企业 9 家，其 他企业间接受到贸易摩擦影响。企业规模大小不等，最大的企业年销售达 150 亿元人民币，最小的企业年销售为 2 亿元左右。调研行业涉及到传统制造业， 以及高新技术产业，主要包括建材（建筑陶瓷+家用管道）、电器设备（插座+开关+变压器+充电器）、家电（音响设备+LED 灯+显示屏）、机械（陶瓷机械、纺织机械、基建自动化设备）、医疗设备、电子通信（专网通信设备）等。 其中，A 市 2018 年第二产业占比 41.1%，第三产业占比 58.8%，制造业、批发零售业、金融、房地产等行业占比较高。B 市 2018 年第二产业占比 56.5%，第三产业占比 42%。产业结构以机械设备、化工产品、轻纺玩具加工、陶瓷制品等制造业为主。 此次调研是对中美贸易摩擦对企业影响的跟踪调研。2018 年 10 月我们在沿海某省进行的出口企业调研，包括传统制造业和高新技术产业，当时2500 亿美元商品加征10%的关税影响还不明显，但担心25%关税落地。2019 年 3 月我们在东部某省进行的出口企业调研，主要以传统制造业为主，当时 敬请参阅最后一页特别声明2018 年四季度的抢跑存在一定影响，出口美国订单出现下滑，前期 500 亿美元商品加征 25%关税的企业销售明显下滑，部分企业在观望，但贸易摩擦 敬请参阅最后一页特别声明 2、摩擦升级，影响几何？ 自 2018 年 3 月底开始的中美贸易摩擦，美国在 2018 年 7-8 月宣布对自中国进口的 500 亿商品加征 25%关税（图 2），2018 年 9 月对自我国进口的 2000 亿商品加征 10%关税，在 2019 年 5 月 10 日宣布将 2000 美元商品的关税提升到 25%（图 3）。 图 2：500 亿被征税商品行业分布 图 3：2000 亿被征税商品行业分布 4% 电气机械及器材制造业 6% 普通机械制造业 8% 30% 仪器仪表及文化办公用机械 10% 电子及通信设备制造业 交通运输设备制造业 20% 22% 专用设备制造业 其他 电子及通信设备制造业 2% 2% 1% 电气机械及器材制造业 2% 家具制造业 2% 5% 普通机械制造业 3% 18% 仪器仪表及文化办公用机械交通运输设备制造业 4% 金属制品业 5% 化学原料及化学制品制造业 17% 塑料制品业 6% 皮革毛皮羽绒及其制品业 7% 纺织业 10% 非金属矿物制品业 7% 食品加工和制造业 8% 造纸及纸制品业 服装及其他纤维制品制造业其他 资料来源：USTR、WJTS， 整理 资料来源：USTR、WJTS， 整理 另外，美东时间 6 月 17 日美国贸易代表办公室(USTR)将举行公开听证会，讨论是否对自中国进口的剩余 3000 亿美元商品加征 25%关税，如这一关税清单通过，被排除在加征关税之外商品的仅有药品、原料药、部分医疗用品、稀土和关键矿产品（图 4）。 图 4：可能被加征关税的 3000 亿美元商品分布 3000亿美元 0% 0% 0% 0% 计算机、通信和其他电子设备制造业 0% 文教、工美、体育和娱乐用品制造业 1% 0% 0% 纺织服装、服饰业 1% 0% 皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业 1% 0% 电气机械及器材制造业 1% 0% 仪器仪表制造业 1% 橡胶和塑料制品业 0% 纺织业 3% 2% 其他制造业 通用设备制造业 3% 金属制品业 家具制造业 4% 化学原料及化学制品制造业 非金属矿物制品业 4% 42% 印刷业和记录媒介的复制专用设备制造业 5% 有色金属冶炼及压延加工业 黑色金属冶炼及压延加工业 6% 交通运输设备制造业 木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业食品制造业 12% 造纸及纸制品业 石油、煤炭及其他燃料加工业 13% 酒、饮料和精制茶制造业 非金属矿采选业化学纤维制造业 资料来源：USTR、WJTS， 整理 、企业之间影响差异几何？ 敬请参阅最后一页特别声明调研显示，部分美国销售商处于