直击海外，经济、货币、金融市场全景观.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20 一、海外经济：构建跟踪全球及主要发达国家经济的指标体系 5 （一）梳理全球经济景气度指标：多数指标明显走弱 5 （二）全球主要发达国家经济指标构建：全球经济走弱趋势明显 8 1、美国：经济整体转弱，但失速下滑风险仍较小 10 2、欧洲：服务业对经济提供支撑，通胀走低风险较大 13 3、日本：出口和消费增速或走低，经济下行压力较大 14 4、英国：无协议脱欧风险上升，英国经济承压 15 二、货币政策：紧跟最新表态和及时前瞻 16 （一）美联储降息概率走高，市场预期或面临修正 16 1、美联储确实存在未雨绸缪的降息 16 2、以史为鉴，思辨即将开启的本轮降息 19 3、美联储 6 月议息会议看点 20 （二）欧央行将暂时维持货币政策不变 22 （三）关注日央行是否会继续调整利率区间 23 （四）英央行独树一帜 24 三、金融市场：关注美债、美元及油价未来走势 24 （一）海外债市：已消化两次降息空间，短期进一步下行空间有限 24 （二）汇率市场：美元指数短期震荡，长期易下难上，日元存在升值压力 26 （三）国际原油：油价或维持区间震荡行情，下半年易下难上 27 四、风险提示 28 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20 图表目录 图表 1 全球经济景气度指标体系 5 图表目录 图表 2 全球制造业PMI 与全球经济走势一致 6 图表 3 2018 年以来全球制造业PMI 快速下滑 6 图表 4 BDI 与全球主要国家出口增速走势一致 6 图表 5 6 月BDI 相关指标有所回升 6 图表 6 全球经济政策不确定性指数在一季度回落，随后又上升 7 图表 7 OECD 综合指标持续下行 7 图表 8 6 月花旗十国和新兴市场经济意外指数回落 7 图表 9 韩国出口增速持续下行并转负 7 图表 10 发达国家经济指标跟踪体系 8 图表 11 非农制造业工作时间和加班时间维持较高位 11 图表 12 消费者信心指数维持相对较高位置 11 图表 13 投资者信心指数大幅回落 11 图表 14 美国企业融资有所减弱 11 图表 15 按揭贷款同比增速上升 12 图表 16 美国建筑业景气度有所回升 12 图表 17 制造业PMI 和新订单分项趋势性下滑 12 图表 18 近期中小企业乐观指数有所回升 12 图表 19 美国制造业新出口订单领先出口增速 13 图表 20 美国进口品价格指数可作为通胀的领先指标 13 图表 21 欧元区、德法制造业PMI 回落趋势缓和 14 图表 22 德国和法国服务业PMI 回升 14 图表 23 欧元区投资者信心指数回落 14 图表 24 欧元区通胀继续走低，降至 1%以下 14 图表 25 日本失业率持续上升 15 图表 26 日本制造业PMI 降至荣枯线以下 15 图表 27 日本出口与韩国出口走势较为一致 15 图表 28 日本出口与全球制造业PMI 走势一致 15 图表 29 英国制造业PMI 近期大幅下行至荣枯线以下 16 图表 30 英国CPI 主要受英镑贬值导致输入性通胀 16 图表 31 1990 年以来，美联储共进行 5 轮降息操作 17 图表 32 大多投票委员并未经历过降息周期 19 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20 图表 33 5 月以来美联储官员讲话 20 图表 34 欧央行官员最近表态 22 图表 35 日本央行官员最近表态 23 图表 36 英央行官员最近表态 24 图表 37 近期美欧日英议息会议召开时间 24 图表 38 发达国家债券收益率近期大幅下行 25 图表 39 4 月下旬以来美债收益率大幅下行 25 图表 40 近期美债收益率曲线小幅修复 25 图表 41 近期降息概率不断上升 26 图表 42 联邦基金期货隐含 2019 年降息 26 图表 43 欧元、日元、英镑占比达到 83% 26 图表 44 美元指数与欧元兑美元走势相反 26 图表 45 英镑贬值，日元明显升值 27 图表 46 美元指数长期与财政赤字走势一致 27 图表 47 近期油价大幅下跌 28 图表 48 二叠纪地区运能缺口将在今年下半年弥补 28 图表 49 不同情景下供给缺