煤炭行业分析月报(2009年8月)：动力煤景气度有望提升，焦煤供需短期平衡.pdf

业 产 及 业 行 采掘/煤炭开采 2009 年 7 月 27 日 动力煤景气度有望提升 焦煤供需短期平衡 究 研 业 行 ——煤炭行业分析月报(2009 年 8 月) / 中性 报 月 业 行 分析结论： 维持 6 月数据回顾：山西中小煤矿大幅复产，而内蒙、陕西增量不减。与此同时， 整体需求的恢复仍在缓慢进行，6 月份全国火电发电量首现年内正增长，生铁 相关研究 产量增速突破 10%，水泥增势依旧。煤炭供需双向增长，但力度各有不同，因 《动力煤行业分析月报(2009 年 7 月) ：景 此我们看到煤价在平衡过程中重新调整——其中动力煤及无烟煤价格略跌，炼 气提升于量增 估值洼地有望填平》 2009 年 7 月 焦煤稳中略涨。 《煤炭行业分析月报(2009 年 7 月) ：新一 8-9 月煤炭供需形势及景气度判断：以需求为先导，我们认为 3 季度火电同比 轮供需平衡调整开始 价格波动难免》 2009 年 6 月 增长速度有望继续加速，电煤需求将继续好转，但生铁产量 6 月份已经突破 4700 万吨，后续增量难度较大；供应方面，山西经历过集中放量后，后续增量 《从“双轮驱动”走向供需新平衡—— 2009 下半年煤炭行业投资策略》 放缓，而内蒙地区受价格调节基金征收以及神华限制外运等因素影响，产量增 2009 年 6 月 长或受抑制。动力煤景气在需求带动下上升，而焦煤景气度基本维持。无烟煤 《动力煤行业分析月报(2009 年 5 月) ：需 需求转入相对淡季，景气度稳中走低。 求恢复与价格探底同现 景气度继续回 升》 重要信息回顾： 2009 年 4 月 《动力煤行业分析月报(2009 年 4 月) ：需 原煤产量大幅增长 “三西”放量步入高潮：6 月份，全国原煤单月产量已经超 求开始复苏 煤价逐步筑底》 过 2.6 亿吨，同比增加 15.9%。6 月份山西省煤炭产量已经达到 5797 万吨，环 2009 年 3 月 比 5 月份又增加近 900 万吨。内蒙单月产量已经达到 5827 万吨，同比增速约 《动力煤行业分析月报(2009 年 3 月) — 近 33%；陕西煤炭产量接近 3000 万吨，同比增速超过 20%。 —淡季跌价为左侧投资者提供配置时机》 2009 年 2 月 港口调出开始增加 需求提振正在展现：秦皇岛 7月铁路调入量为 57 万吨/日， 《煤炭行业月报(2009 年2 月)——煤炭产 环比 6 月减少 6 万吨/日；而港口发运量为 61 万吨/日，环比6 月增加4 万吨/ 销有所回暖 限产效力逐渐淡化》 2009 年 2 月 日。 6 月份，煤炭铁路发运量达到 10959 万吨，同比降幅收窄至 0.4%；港口 发运量为 3795 万吨，同比下