布莱克-舒尔斯模型.pptVIP

期权价格的影响因素 期权价格的影响因素主要有六个，它们通过影响期权的内在价值和时间价值来影响期权的价格。 （一）标的资产的市场价格与期权的协议价格 （二）期权的有效期 （三）标的资产价格的波动率 （四）无风险利率 （五）标的资产的收益 （六）红利 从定性到定量 从规范到实证 效率市场假说是从定性的角度研究证券市场的，为进一步的研究提供了基础和背景，但是它并不能告诉我们证券价格是怎样变动的。 为此，需要找到某种方法描述证券价格的运动，并从中找到证券价格变动的规律。 人们在对证券的价格进行研究时发现，随机过程能够很好地反映证券价格的变化，从而实现了从定性研究到定量研究，从规范研究到实证研究的转变。 标准正态分布 为了使该组合价值处于无风险状态，应选择适当的 值，使3个月后该组合的价值不变，这意味着： 因此，一个无风险组合应包括一份看涨期权空头和0.25股标的股票。无论3个月后股票价格等于11元还是9元，该组合价值都将等于2.25元。 期权定价的二叉树模型 布莱克－舒尔斯期权定价公式可一个欧式看涨、看跌期权，以及美式无收益看涨期权定价，但是布莱克－舒尔斯期权定价公式并不是万能的，尤其是美式看跌期权，因为美式看跌期权有提前执行的可能性。 为股票期权定价的一个有用的和很常见的方法是构造所谓的二叉树图（binomial tree）。这个树图表示了在期权