轻工制造行业2019H2投资策略报告：精选需求稳健标的，关注电子烟及文具政策机遇.docxVIP

长城证券 长城证券 2 目录 家具板块 6 头部房企高竣工支撑B 端预期，长期品牌化大趋势不变 6 定制家具：B 端业绩支撑较强，C 端走向渠道整合 9 软体：中美贸易摩擦阶段性缓和，海外产能布局奠定中长期竞争优势 15 造纸包装 20 原材料：木浆库存高企浆价持续探底，外废配额收缩废纸价格支撑强 20 造纸：生活用纸需求支撑强，重点推荐中顺洁柔 22 包装：环保限塑步伐加快，关注纸包装发展空间 27 电子烟 32 行业概况：下半年电子烟国家标准发布将提升电子烟渗透率 32 行业格局：劲嘉股份绑定中烟潜力最大 37 文具：办公集采市场不断扩容，Q2 订单延后提升下半年业绩 41 珠宝首饰：短期金价景气度高，推荐轻资产模式的周大生 45 6. 2019H2 核心投资观点 46 7. 风险提示 47 长城证券 3 图表目录 图 1： 图 2： 图 3： 图 4 图 1： 图 2： 图 3： 图 4：2 图 5： 图 6： 图 7： 图 8： 图 9：2 图 10： 图 11： 图 12： 图 13： 图 14： 图 15： 图 16： 图 17： 图 18： 图 19： 图 20： 图 21： 图 22：