制造业投资预测框架数论经济·系列四：步随溪水觅溪源.docxVIP

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20 目 录 一、制造业投资预测：思考的边界在哪？ 6 目 录 概念厘清，当我们谈制造业投资时，我们在聊些什么？ 6 宏观脉络，制造业投资的背后演绎着怎样的故事？ 6 制造业投资：既是需求，也是供给 6 制造业投资：模糊预测容易，精确预测困难 7 更新需求：越往后，越重要 7 中观寻迹，制造业投资的上中下游扮演着怎样的角色？ 8 上游材料：需求在哪？投资的驱动力在哪？ 8 中游装备：需求在哪？投资的驱动力在哪？ 8 下游消费：需求在哪？投资的驱动力在哪？ 9 二、制造业投资预测: 因子之间，何去何留？ 10 初建模：为什么我们将地产及基建投资剔出模型？ 10 再思考：社零，领先还是同步？ 11 再思考：出口，领先还是同步？ 11 再思考：汽车投资，如何刻画？ 12 再思考：更新需求，如何刻画？ 12 终决选：留下了什么？ 13 三、制造业投资预测：模型表现如何？该如何解读？ 13 静态角度：拐点的判断基本准确 13 动态角度：动态 3 期更新预测下依然有效 14 系数解读：模型在告诉我们什么？ 14 消费最为重要，其次是更新需求 14 出口的影响在加大，汽车的弹性在变弱 15