证 券行业2019年中期策略：资本市场推进改革开 放，券商转型升级正当时.docxVIP

2019 年 2019 年 7 月 1 日 科创板倒计时：供给侧改革深入，投行地位不断提升 4 1.2 科创板进入倒计时：进程超预期，有望 7 月中上旬开市 6 供给侧改革下，券商破局阶段一：大投行业务 10 IPO 业务：考验券商定价等专业能力 11 再融资业务：政策回暖，业务松绑 12 并购重组业务：占比与重要性有望双双提升 13 直投业务：科创板制度创新下的机遇与挑战 15 券商大投行业务竞争格局：龙头券商主导，精品投行另辟蹊径 16 供给侧改革下，券商破局阶段二：重资产业务 18 重资产化趋势下，券商掀起补充资本金浪潮 18 融券业务：科创板重要的做空机制 20 做市商业务：海外顶级投行的支柱业务 20 衍生品业务：另一片亟待开发的蓝海 22 FICC 业务：机构业务与重资产业务的结合 24 盈利展望与投资建议 25 4.1 2019 年盈利展望 25 4.2 投资建议 25 风险提示 27 2019 2019 年 7 月 1 日 图表 1. 2002-2018 年中国直接融资存量变化及占比 4 图表 2. 2002-2018 年中国直接融资构成变化情况 4 图表 3. 设立科创板与试点注册制的推进进程 6 图表 4.科创板上市流程 7 图表 5.科创板已受理企业审核状态分布 7 图表 6. 科创板已受理企业行业分布 8 图表 7