新能源行业2019年中期投资策略：景气向上中期，平价提升空间.docxVIP

目 录 一、光伏：国内外共振推动需求增长，龙头持续巩固优势地位 1 向上周期中期叠加市场化取向政策，国内需求逐步启动 1 长期来看，发电量增长可支撑光伏装机平稳增长 3 海外装机拉动光伏需求增长，国内政策变化对制造端需求影响减弱 4 硅料产能释放周期接近尾声，优质产能供需偏紧 8 硅片供需趋紧，行业寡头加大布局 10 电池组件：新技术更新迭代推动效率提升 11 二、风电：装机有望加速，关注龙头盈利改善 13 弃风限电改善，风电建设投资加速 13 2019 风电建设方案出台，核准项目将迎抢装 15 风机龙头市占率持续回升，招标价格企稳将逐步在利润表反映 18 三、行业评级及投资建议 19 四、风险因素 20 表 目 录 表 1：2019 年光伏项目建设类型及装机规模测算 1 表 2：欧洲部分国家光伏及可再生能源相关装机规划 5 表 3：硅料一线产能扩产情况 9 表 4：二季度国内太阳能级多晶硅报价对比（万元/吨） 10 表 5：光伏产业链近一年价格变化情况 10 表 6：硅片主要企业扩产情况 11 表 7：高效电池世界记录变化情况 12 表 8：2019SNEC 展部分企业产品功率情况 12 表 9：不同类型电池技术路线对比 13 表 10：我国陆地和海上风能资源潜在开发量 14 表 11：我国历年陆上风电上网电价变化 16 图 目 录 图 1：我国历年光伏装机规模及同比变化 2