食品饮料行业2019年半年度投资策略：坚守龙头对君饮，寻觅成长以出奇.docxVIP

长城证券 长城证券 3 目录 食品饮料板块收益明显 6 戴维斯双击再现，食品饮料大幅超越市场 6 个股涨幅分解：白酒成为最大赢家 7 1Q19 基金重仓比例新高，资金青睐白酒 7 投资主线：优选龙头、强定价权，寻找拐点 9 大环境判断：经济仍具有不确定性 9 估值变化：板块估值中枢可能维持高位 11 投资主线：抓龙头、定价权、找拐点 11 行业：白酒结构性景气，食品稳中布局 12 白酒：行业结构性景气，龙头改革持续推进 12 啤酒：竞争格局持续改善，盈利有望提升 19 葡萄酒：进口酒冲击不减，国产酒机会待观察 19 肉制品：屠宰业步入整合期，猪价上行肉企利润承压 20 乳制品：行业需求稳定，龙头乳企份额持续提升 22 调味品：需求稳定，产业持续升级 24 公司：精选个股，优选龙头 26 贵州茅台：渠道价差充足，利润回流增厚业绩 26 五粮液：改革顺利推进，浓香王者归来 27 山西汾酒：改革释放活力，全国化不断推进 27 伊利股份：业绩稳步增长，市占率持续提升 28 双汇发展：屠宰盈利提升，肉制品略有承压 29 海天味业：业绩稳延续，“三五”开门红 29 中炬高新：业绩表现良好，改善持续进行 30 恒顺醋业：调味品稳增长，毛利率稳提升 31 千禾味业：调味品业务加速，静待 1