轻工行业2019年中期策略：寻找需求稳健和改善标的.docxVIP

2019 2019 年 6 月 30 日 TOC \o 1-1 \h \z \u 行情回顾：上半年表现一般，行业增速明显放缓 6 造纸：需求不振、产能扩张制约景气 8 包装：需求受经济景气压制，长期关注行业整合进展 17 家居：业绩估值双底部，地产交房量有望拐点向上 20 文具：龙头渠道壁垒强，办公直销景气高 38 新型烟草：海外发展迅猛，国内电子烟标准有望加速出台 40 风险提示 43 2019 年 6 月 30 日 图表目录 图表 1. 轻工行业 19 年上半年反弹幅度排名靠后 6 图表 2. 包装、文娱用品表现较好 6 图表 3. 轻工行业基金持仓情况 6 图表 4. 造纸、家具遭机构减配 6 图表 5. 轻工板块合计收入同比增速状况 7 图表 6. 轻工各板块合计净利润同比增速状况 7 图表 7.出口增速明显放缓 7 图表 8. 社零增速仍然呈现放缓趋势 7 图表 9. 箱板纸价格一路走低 8 图表 10. 瓦楞纸价格一路走低 8 图表 11.铜版纸价格走势 8 图表 12. 双胶纸价格走势 8 图表 13. 白卡纸价格走势 8 图表 14. 白板纸价格走势 8 图表 15. 机制纸及纸板产量首次下滑 9 图表 16. 纸制品产量大幅下滑 9 图表 17.造纸