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第三章 筹资方式 本章主要内容 第一节 筹资概述 第二节 权益筹资 第三节 负债筹资 第四节 混合筹资 第五节 筹资规模预测 第一节 筹资概述 资金筹集，是指通过不同的筹资渠道，采用不同的筹资方式，以获取企业生产经营活动所需要的资金。 筹资是企业资金运动的起点。 筹资的种类 按照资金来源渠道分为 权益资金：企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集到的资金。 负债资金：企业通过发行债券、银行借款、融资租赁等方式筹集到的资金。 按照资金使用期限分为 短期资金：使用期限在1年或超过1年的一个营业周期以内的资金。 长期资金：使用期限在1年或超过1年的一个营业周期以上的资金。 筹资的基本原则 规模适当原则 筹措及时原则 来源合理原则 方式经济原则 筹资时机的选择 确定筹资时机应考虑的因素 客观环境因素 企业自身因素 筹资应选在投资收益较高、筹资成本较低的时机。 国民经济稳步发展的时期。 国家货币政策和财政政策相对宽松的时期。 税收优惠条件相对较多、利率预期相对较低的时期。 市场竞争相对较弱，企业对市场有一定支配能力的时期。 产品处于畅销期，企业经营风险较小、经济效益较高的时期。 为满足企业发展需要，开展对外兼并与扩充时期等。 筹资规模的确定 确定筹资规模的依据 法律依据。 对注册资本的限制：有限责任公司注册资本的最低限额为人民币3万元，一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币10元，股份有限公司注册资本的最低限额为人民币500万元。 对负债的限制：企业公开发行公司债券的条件是：股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；累计债券余额不超过公司净资产的40%。 投资规模依据 确定筹资规模的方法 筹资渠道 筹资渠道是指企业筹集资金的来源方向和通道。 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 企业自留资金 民间资金 外商资金 筹资方式 筹资方式是指企业筹集资金的具体形式。 吸收直接投资 发行普通股票 银行借款 发行债券 融资租赁 商业信用 筹资渠道与方式的关系 第二节 权益筹资 权益资金也称自有资金，是企业通过吸收直接投资、发行股票以及内部积累等方式筹集到的权益性资金。 一个企业的权益资金比重越大，则其经营风险越小、举债能力越强、自我控制能力越强。 吸收直接投资 吸收直接投资的种类 国家投资 法人投资 个人投资 外商投资 吸收直接投资的出资方式 现金出资 实物出资 工业产权出资：以专有技术、商标权、专利权等无形资产所进行的投资 土地使用权出资 吸收直接投资 吸收直接投资的程序 确定所需的投资数量 寻找投资者 协商投资数额和出资方式 对实物投资进行作价，签署投资协议 共享投资利润 吸收直接投资的评价 优点 有利于增强企业信誉 有利于尽快形成生产能力 有利于降低财务风险：可以根据企业的经营状况向投资者支付报酬。 缺点 资金成本较高：向投资者支付报酬是根据其出资的数额和企业实现利润的比率来计算的。 容易分散企业的控制权 股票筹资 股票是指股份有限公司为筹集权益资本而发行的有价证券，它是持有人（股东）向公司投资入股的凭证，是获取股利的有效证明。 企业发行股票的目的在于筹集长期的自有资金。 股票的分类 按股东的权利与义务分为 普通股票 股份公司依法发行的具有管理权、股利不固定的股票。 普通股股东的权利：经营管理权、分享收益权、出让股份权、优先认股权和剩余财产要求权等 普通股股东的义务：不能退股、承担与收益对等的风险。 优先股票 优先股是相对于普通股具有某些分配优先权的股票。 优先股股东在收益稳定性的保障和剩余财产的索取上优先，但一般无权参与公司的经营管理。 股票的分类 按股票票面是否记名分为 记名股票：在股票上载有股东姓名或名称并将其记入公司股东名册的股票。 无记名股票：股票上不记载股东姓名或名称的股票。凡持有无记名股票，都可成为公司股东。 股份公司向发行人、国家授权的投资机构和法人发行的股票，应当为记名股票；向社会公众发行的股票，既可以是记名股票，也可以是无记名股票。 股票的分类 按股票票面是否表明金额分为 面值股票：在股票的票面上记载每股金额的股票。 无面值股票：股票票面不记载每股金额，只标明所占公司股份总额的比例或股份数的股票。 在我国的实际工作中，一般都是面值股票，且面值为一元。 股票的分类 按发行对象和上市地分为 内资股（A股） 外资股：境外（外国和我国港、澳、台地区）的个人或机构，以外币认购和买卖的股票。 境内上市外资股 （B股）：在我国内地发行并上市交易的，投资者原定为境外法人和自然人的股票。 境外上市外资股：我国内地股份公司在境外发行并上市交易的股票。 股票的发行 股票发行的目的 设立新的股