基础化工行业专题研究：化工园区整治提升加速，关注中长期影响.pdfVIP

[報告吧報告吧 研报客研报客®® [Table_Title] 基础化工行业专题研究 行 业 研 化工园区整治提升加速，关注中长期影 究 挖掘价值 投资成长 / 响 基 础 [Table_Rank] 化 强于大市（维持） 工 2019 年 04 月 09 日 / [Table_Author] 东方财富证券研究所 证 [Table_Summary] 券 【投资要点】 证券分析师：何玮 研 证书编号：S1160517110001 究 ◆ 继“3.21”爆炸事故以来，江苏省重拳出击整治排查，4 月1 日出台 联系人：孙翠华 报 告 《江苏省化工行业整治提升方案（征求意见稿）》，提出压减化工企业 电话：021 和园区数量。4 月4 日，盐城市委常会决定彻底关闭响水化工园区。4 月8 日，江苏省常委会召开会议提出“三必须、三支持”，要求对化 相对指数表现 [Table_PicQuote] 工产业要分类施策，保持有关政策的相对稳定性。我们认为从严整治 对化工行业的影响不是一蹴而就的，化工园区将在中长期时间内实现 6.53% -0.78% 改造升级。 -8.10% -15.41% ◆ 投资主线一：染料。本次爆炸的天嘉宜化工为染料中间体生产企业， -22.72% 直接导致染料及中间体产能供应不足价格攀升，市场也已经率先反 -30.04% 4/9 6/9 8/9 10/9 12/9 2/9 应。染料行业集中度虽相对较高，部分中间体及小品种分布仍较分散， 行业集中度仍有提升空间。大企业部分敏感地区的产能仍有停产可 基础化工 沪深300 能，“存量竞争”预期加剧。因而在关注价格上涨带来的业绩弹性同 时，建议警惕子公司停产的可能性。建议关注标的浙江龙盛具备中间 体间苯二胺产能约6.5 万吨（自用3.5 万吨），分散染料产能约14 万 相关研究 [Table_Report] 吨，活性染料产能约6 万吨。生产基地位于环保及安全管理较为规范 《江苏省出台化工行业整治提升方 的绍兴地区，停产可能性较小，最为受益染料行业景气度提升。 案