电子行业全球显示产业链：有机发光二极管显示器和大陆供应链是核心主线.pptxVIP

结论 19Q1面板行业营收增速回暖，6月LCD价格有所回调，OLED 需求稳步提升、折叠手机即将上市 LCD 面板景气度回暖：19Q1 单季度营收同比增速为3.5%，增速同比增长5.6pct、环比持平。行业平均毛利率有望探底：面 板板块19Q1平均毛利率为12.8%，同比下降4.2pct，环比下降5.7pct。 LCD 价格19Q1反弹后回落：Witsview 数据，2019 年7月上半月LCD面板价格：32寸39美元（MoM,-3），43寸80美元（MoM,-4），55 寸 121 美元（MoM,-9）。 重要业绩指引：三星电子 2019 年指引：柔性OLED营收将增长，强化在5G、可折叠设备和QLED 8K电视的市场溢价能力， 发布The Frame和Serif TV等新产品。 大陆上游供应链保持高景气度 上游行业整体增速处于上升通道，主要受益于大陆产能释放：19Q1上游板块单季营收同比增速为45.5%，18Q1增速为6.8%， 增速同比增长38.7pct、环比上升36.2%。行业平均毛利率持续较高水平：19Q1平均毛利率为36.1%，同比18Q1的41.1%下 降5.0pct，环比18Q4的38.5%下降2.4pct。 重要业绩指引：（1）UDC指引：公司预计2019年营收范围为3.45-3.65亿美元，同比增速为40-48%。（2）Coherent： 预计2019年营业收入下降8-12%。（3）精测电子：业绩指引：公司预计2019年上半年归母净利润1.55-1.65亿元，同比增 长32-41%。 多家优质公司拟登陆科创板，建议重视华兴源创、光峰科技、八亿时空、清溢光电等 随着大陆本土供应链逐渐成熟，不少上游公司已经发展初具规模，多家公司将登陆科创板，涵盖面板行业液晶材料、掩膜版、 检测设备和激光显示等领域，具有较强的科技创新能力和核心技术积累，在面板行业国产化加速发展的背景下，未来将有望持 续增长，建议重视华兴源创、八亿时空、清溢光电以及激光显示领域的光峰科技等。 投资建议： 我们认为全球显示产业链目前核心的投资主线是OLED增量需求以及大陆供应链高景气度：（1）看好国产 OLED面板厂崛起，推荐京东方A，建议关注深天马和维信诺；（2）大陆本土供应链加速崛起，推荐偏光领域三利谱，设备领 域华兴源创、精测电子和劲拓股份（电子+机械）等，科创板建议关注八亿时空和清溢光电以及激光显示领域光峰科技。 风险提示：全球贸易摩擦加剧；OLED需求不及预期；大陆公司拓展客户进展不及预期等。;;;目录;;1. 面板季度报告分析;;1. 面板季度报告分析;;1. 面板季度报告分析;1. 面板季度报告分析;1. 面板季度报告分析;1. 面板季度报告分析;1. 面板季度报告分析;1. 面板季度报告分析;1. 面板季度报告分析;1. 面板季度报告分析;1. 面板季度报告分析;1. 面板季度报告分析;1. 面板季度报告分析;1. 面板季度报告分析;1. 面板季度报告分析;1. 面板季度报告分析;;2. 上游设备材料季度报告分析;;2. 上游设备材料季度报告分析;;2. 上游设备材料季度报告分析;2. 上游设备材料季度报告分析;2. 上游设备材料季度报告分析;2. 上游设备材料季度报告分析;2. 上游设备材料季度报告分析;2. 上游设备材料季度报告分析;2. 上游设备材料季度报告分析;2. 上游设备材料季度报告分析;2. 上游设备材料季度报告分析;2. 上游设备材料季度报告分析;2. 上游设备材料季度报告分析;2. 上游设备材料季度报告分析;2. 上游设备材料季度报告分析;2. 上游设备材料季度报告分析;;3.1. 三星电子：全球信息技术领导者;;3.2. LG Display：全球领先液晶面板制造商;3.3. 友达光电：世界前四薄膜晶体管设计、研发及制造公司;3.4. 群创光电：全球光电产业链的火车头;3.5. Japan Display：日本领先大规模液晶面板制??厂家;3.6. 京东方：全球半导体领域第二大创新公司;3.7. 深天马：全球中小尺寸液晶显示面板领先企业;3.8. Universal Display：OLED 发光材料产业全球领导者;3.9. 三利谱：大陆偏光片领域领先企业;3.10. 康宁：材料科学领域全球领先创新企业;3.11. 精测电子：国内平面显示信号测试领域领先企业;;3.13. 明基：全球前四大偏光片制造商;3.14. 联咏：国内IC设计领导厂商;;4.1. 光峰科技：全球领先激光显示科技企业;4.2. 华兴源创：国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商;4.3. 八亿时空：国内液晶材料领先企业;4.4. 清溢光电：国内掩膜版行业领先者;;;;;