采掘行业7月视角：周期再定位，煤炭股静待中报业绩超预期.pptxVIP

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2019-07-16 发布于北京
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采掘行业7月视角：周期再定位，煤炭股静待中报业绩超预期.pptx

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;宏观：全球宽松待美联储确认，大宗品集体考验需求;全球：资源、制造和消费国均出现对衰退的担忧;房地产：23号文压制开工端，小周期拐点已初现;工业：主动库存仍在推进，生产、投资均消极;出口：海外市场低迷，出口短期难有起色;资产：同向运行受流动性预期驱动，“防御”占优;大宗品再定位：供需缺口基本弥合，波段交易政策预期;动力煤：发电低迷，恶性库存再现;供需：矿难对供给的压制基本被低迷的需求抵消;库存：主动补库进入下半场，总库存走势横盘是关键;;港口：成交??入冰点，北港一潭死水;库存：恶性库存显著;进口：集中通关推高电厂库存，缓解低硫资源压力;7月价格预判：需求低迷，坑口港口继续共振下跌;企业利润同比环比预计均有所改善;双焦：高炉强生产保护炉料，焦炭涨价可期;螺纹：限产反复可能性依旧在，淡季需求与供给预期纠缠;焦炭：期待山东去产能，价格止跌待涨;;利润：双焦利润均平稳运行;原油：美油旺季引导积极预期，衰退预期压制涨幅;供给：OPEC+维持减产，美页岩油产量持续攀升;需求：成品油需求季节性恢复;供需：总量进入过剩阶段，美油进入持续去库阶段;美国：成品油库存走势平稳，汽油库存有所去化;欧洲：汽油驱动成品油进入旺季去库周期;新加坡：成品油整体去库，燃料油占优;日本：成品油整体去库，柴油占优;结论：汽油旺季驱动反弹，高度受制于美油增产