新三板高端装备专题报告_需求带动行业持续增长_看好三大特征负极公司.pdfVIP

证券研究报告 新三板高端装备专题报告 報告吧 需求带动行业持续增长，看好三大特征负极公司 2019.02.01 于栋 （分析师） 电话： 020 相关报告 邮箱： yu.dong@ 执业编号： A1310518100001 1、贝特瑞（835185.OC）：负极 动力电池增速快，消费与储能电池增速稳，三大需求领域保障锂电 稳增，铁锂回暖，高镍放量 产业高速增长。 锂电行业三大需求领域为动力电池、消费电池与储能电池。动力电 池领域近年来增速强劲，新能源汽车产量复合增速达到118%。动力电池 产量的占比达51.43% ，新能源汽车行业的兴起带动负极行业快速增长。 消费与储能电池产量32.76GWh ，占比接近50% ，增速在10%左右。锂电 池行业三大应用领域均保持增长势头，锂电行业具有坚实的增长基础， 我们看好以下三个特征的负极材料企业： 电池行业集中度提升趋势明显，看好配套动力电池龙头的负极企业 2018 年动力电池装机量前十的厂商市占率为 83% ，相比2017 年的 74%提升9% ，行业集中度提升趋势明显，随着新能源汽车行业补贴滑坡， 产业链盈利能力下滑，与此同时国家补贴对于动力电池续航能力与能量 密度的要求不断提高，预计未来动力电池的集中度会继续提升，配套下 游龙头的负极企业将受益于下游厂商市占率提升。 补贴退坡下产业链价格承压，看好具有成本优势的负极企业 数据支持：杜博闻、李烨潼 人造石墨负极生产的最大成本为石油焦、针状焦及石墨化过程。石 油焦价格2018 年一直呈下降趋势，预计2019 年，国内针状焦将新增50 万吨以上产能，石墨化新增20 万吨产能也将逐步释放，行业成本将进一 步下降，为国内负极厂商带来更大利润空间，与此同时，负极行业龙头纷 纷自建石墨化工厂，价格下跌的压力下，具有一体化优势的负极龙头企 广证恒生 业更有竞争优势。 做中国新三板研究极客 海外新能源汽车扩产，看好配套海外电池龙头的负极企业 新能源汽车扩产浪潮席卷海外，传统汽车厂商发力电动汽车，预计 未来动力电池厂商受扩产浪潮影响，产量增速将超过 45% 。中国负极材 料产量占全球 71% ，国内负极材料出口企业将从海外动力电池厂商的扩 产中获益，预计负极企业海外业务增速将迎来爆发，增速超过45% 。 重点关注：凯金能源 （836862.OC）：绑定宁德时代的负极新贵 贝特瑞 （835185.OC）：负极龙头海外业务迎来爆发 风险提示：价格战风险，补贴退坡幅度超出预期 www.baogaoba.xyz 獨家收集 百萬報告 实时更新 日更千篇 報告吧 新三板高端装备专题报告