水务行业展望_研究报告.pdfVIP

報告吧 2018.12.18 水务行业展望 www.baogaoba.xyz 獨家收集 百萬報告 实时更新 日更千篇 - 0 - 報告吧 摘要 近年来，我国经济稳定发展，水务行业政策利好，水务企业的外部发展环境向好。 2018 年以来，伴随着环保治污政策的推进，水务市场空间得到进一步释放，水务行业投 资模式向多元化转变，有助于提升市场化水平；此外，水环境治理需求的增长，带动水 利项目投资规模的持续加大。水务行业整体发展稳定，发债水务企业数量较 2017 年变 动不大，部分企业信用水平进一步提升，水务行业整体信用状况保持良好。此外，高信 用级别1的水务企业的利率利差整体低于全行业水平，市场认可度较高。从发债企业样 本数据看，水务企业整体盈利能力较好，现金流状况较好，投资活动现金净流出规模较 大，高信用级别的水务企业债务负担有所加重，但样本水务企业整体的债务水平可控， 水务企业整体偿债能力仍较好。 总体看，随着经济的稳定发展，政府对于水防治的重视程度提升，水务市场发展前 景广阔，联合资信认为水务行业信用展望为稳定。 一、水务行业发展回顾2 1、行业政策情况 环保整治力度加大，水环境治理需求拓展行业增长空间 2017 年以来，各部委陆续出台关于环保治污方面的政策条例，推动了水务行业的发 展，其中水环境治理领域在政策推动下市场需求快速增长，主要包括农村水环境治理和 流域综合整治两方面内容。农村水环境治理主要包括农村饮用水水源地保护、农村生活 垃圾和污水处理、畜禽养殖废弃物资源化利用和污染防治。流域水治理方面，2017 年10 月多部委联合印发的《重点流域水污染防治规划（2016-2020 年）》中提出七大重点流域 具体水污染防治规划的要求，将“水十条”水质目标分解到各流域，形成覆盖全国范围 的重点流域水污染防治规划。2018 年以来，生态环境部发布的《排污许可管理办法（试 行）》和关于印发《生态环境部贯彻落实〈全国人民代表大会常务委员会关于全面加强生 态环境保护依法推动打好污染防治攻坚战的决议〉实施方案》的通知，进一步明确了污 水排放和环境整治等方面的整治力度。 水务行业的投资模式逐步向多元化转变，有助于提升市场化水平 2017 年7 月，国家财政部、环保部等四部委联合印发《关于政府参与的污水、垃圾 1高信用级别指信用级别在AA+ 以上的级别 2水务行业包括从原水、供水、节水、排水、污水处理及水资源回收利用的完整产业链。从业务维度分，可以分 为自来水供应和水处理子行业，其中水处理包括给水处理和污水处理。 www.baogaoba.xyz 獨家收集 百萬報告 实时更新 日更千篇 - 1 - 報告吧 处理项目全面实施PPP 模式的通知》（简称《通知》）。根据《通知》内容，政府参与的 新建污水、垃圾处理项目全面实施PPP 模式，明确了部分开展PPP 模式强制试点，市 场范围拓展到农村环境治理、固废处理等领域。《通知》强调政府参与PPP 项目的风险 隔离，指出政府不得提供融资担保，不得承诺最低收益，有利于PPP 模式可持续发展。 考虑到水环境治理力度的加大，水务市场得到了进一步扩展，对污水处理的需求将有所 加大。此外在政策的指引下，水务行业投资模式逐步向多元化转变，社会资本方的介入 一定程度提升了行业市场化水平，对于行业地位突出、技术水平较好的水务企业会逐步