企业价值评估第八章 市场法.pptVIP

2．利用可比企业进行直接比较 3．运用回归分析法 （五）PBV比率的变化形式 （六）PBV比率的利弊 优点： PBV比率计算十分方便 PBV比率提供了一种合理的跨企业的比较标准 对于盈利为负的企业可以使用PBV 比率来进行评估 弊端: 账面价值在很大程度上受到折旧方法和其他会计政策的影响 账面价值对于没有太多固定资产的行业如服务业来说意义不大。 第四节 参考企业比较法 一、参考企业的搜寻和选择（第一步） （一）了解被评估企业的业务特性 了解被评估企业所从事的行业 （1）行业内企业数量的多少、行业的集中度如何； （2）行业的要素密集类型， （3）被评估企业从事单一行业业务还是多行业业务； （4）如果被评估企业从事多行业业务，各行业业务之间的联系是否紧密 了解被评估企业所面临市场的特性 （1）市场的竞争者、竞争手段、竞争激烈程度； （2）被评估企业是市场领导者还是市场追随者； （3）被评估企业是否具有雄厚的智力资本，在市场上是否具有核心竞争力; （4）被评估企业的业务局限于某一地方、某一区域，还是遍布全国甚至是遍布全球。 3．局部回归 当公司在多个变量上都存在差异，通过修正乘数来解释公司间差异就变得很困难 4．市场回归 PE = f（成长率，分红比率，风险水平） PBV= f（成长率，分红比率，风险水平，ROE） PS= f（成长率，分红比率，风险水平，净利