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* 第四章 汇率政策及其他政策 第一节 汇率政策 一，汇率制度 二，汇率政策的运用—政府对外汇市场的干预 第二节 直接管制 一，直接管制政策的概念及形式，采用直接 管制的原因及直接管制的经济效应 二，直接管制中的货币兑换管制及汇率管制 第三节 国际储备政策 一，国际储备的定义，构成，作用及管理 二，国际储备政策的运用 第四章 汇率政策及其他政策 汇率作为一个重要的宏观经济变量，对一国的内外均衡起着举足轻重的作用。尤其是在全球经济一体化的现在，有关汇率制度的选择，汇率水平的维持以及相关的汇率政策已成为各国政府不可或缺的一个重要议题。 第一节 汇率政策 汇率政策与汇率密切相关，二者属于汇率制度的范畴，因此，我们从汇率制度的不同类型入手，分析汇率制度的选择及对汇率的干预。 一，汇率制度 （一）?? 汇率制度的概念 汇率制度是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做一系列安排或规定。 （二）汇率制度的种类 1，固定汇率制 固定汇率制是指政府用行政或法律手段确定、公布及维持本国货币与某种参考物之间的固定比价的汇率制度。 2，浮动汇率制 浮动汇率制是指汇率水平由外汇市场的供求决定，政府不加干预的汇率制度。 3，爬行钉住制 4，汇率目标区制 5，货币局制 （三）固定汇率制与浮动汇率制的  优劣比较 △固定汇率制与浮动汇率制作为汇率制度的两极，其优缺点是互补的，关于其优劣的比较并不意味着肯定一个而否定另一个，仅仅是为各国针对自身情况对汇率制度进行选择提供借鉴。 1，实现内外均衡的自动调节效率问题 2，实现内外均衡的政策利益及政策有效性问题 3，对国际经济关系的影响问题 （四）影响一国汇率制度选择的主 要因素 1，本国的经济结构特征 2，特定的政策目的 3，地区性经济条件的制约 4，国内国际经济条件的制约 二，汇率政策的运用—政府对外汇 市场的干预 （一）政府干预外汇市场的目的 1，防止汇率在短期内过分波动 2，避免汇率水平在中长期内失调 3，进行政策搭配的需要 4，其他目的 （二）政府干预外汇市场的方式 1，直接干预与间接干预 2，冲销式干预与非冲销式干预 3，熨平每日波动型干预、砥柱中流型干预和 非官方钉住型干预 4，单边干预与联合干预 （三）政府干预外汇市场的效应分析 1，冲销性与非冲销性干预的资产调整效应 结论是，非冲销干预对汇率的调控是有效的，但它会引起本国货币供应量的变动，从而在追求外部均衡时会影响到经济政策的国内目标；冲销式干预对汇率的调控可能无效，也可能有一定的效果，但它不会影响经济政策的国内目标。 （三）政府干预外汇市场的效应分析 2，政府干预的信号效应 政府对外汇市场公开进行的干预活动，本身就可视为政府向市场发出的信号，表明政府对现有状况的态度，预示着政府未来将采取的措施。因此，政府的干预会通过改变市场参与者的心里预期而对汇率产生影响，达到进行干预的预期目的。这就是干预的信号效应。干预的信号效应一般在市场预期混乱，投机因素猖獗时特别有效果。 第二节 直接管制政策 直接管制政策是开放经济下实现内外均衡目标搭配中经常采用的政策措施，许多发展中国家与发达国家都采取过（着）不同程度，不同形式的直接管制政策。 一，直接管制政策的概念与形式 （一）?? 概念 直接管制是指政府采用行政或法律手段，对经济进行行政干预，以实现经济金融稳定和国际收支达到平衡的政策措施。 （二）形式 1，价格管制 2，金融市场管制 3，进出口贸易管制 4，外汇交易管制 二，政府采用直接管制政策的原因 （一）短期冲击因素 1，实际性冲击 2，货币性冲击 3，投机性冲击 （二）宏观政策因素 1，保证原有政策能发挥预期效力 2，避免不合理的宏观政策造成危机 二，政府采用直接管制政策的原因 （三）微观经济因素 1，价格体系 2，经济主体活力 3，产业结构状况 （四）国际交往因素 三，直接管制政策的经济效应分析 △直接管制政策既有正面效应也有负面效应。 正面效应体现在它迎合了短期冲击、宏观政策、微观经济因素及国际交往因素的要求，能直接、迅速地扭转国际收支失衡状况。 负面效应体现在直接管制不仅造成经济租金等直接经济损失，而且还会导致一系列非法活动，对国际间经济交往产生不良影响等。 四，直接管制政策中的货币兑换管制 （一