第四章文档新节 汇率政策跟相关政策.ppt

山东大学威海分校商学院 杨 慧 第四章 汇率政策及相关政策 学习目标： 掌握固定汇率制度和浮动汇率制度各自的优点与不足； 了解固定汇率制度和浮动汇率制度优劣争论 了解介于固定汇率与浮动汇率之间的各种汇率安排 了解汇率制度选择理论的基本观点 理解政府对外汇市场干预的效力 理解和掌握货币兑换有关问题 理解和掌握掌握国际储备政策有关问题 能够应用基本原理分析现实问题 第四章 汇率政策及相关政策 第一节 汇率制度的含义及种类 第二节 汇率的制度选择 第三节 政府对外汇市场的干预 第四节 直接管制政策 第五节 人民币汇率制度 第六节 国际储备政策 第一节 汇率制度的含义及种类 一、汇率制度的概念 二、汇率制度的种类 三、IMF的汇率安排简介 一、汇率制度的概念 汇率制度（exchange rate regime）是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。 一种汇率制度应该包括的内容： (1)规定确定汇率的依据； (2)规定汇率波动的界线； (3)规定维持汇率应采取的措施； (4)规定汇率应怎样调整。 二、汇率制度的种类 （一）固定汇率制度 Fixed Rate System 政府用行政或法律手段确定、公布、维持本国货币与某种参照物之间固定比价的汇率制度。 参照物：黄金、某一种外国货币、某一组外国货币。 包括金本位制下固定汇率制度和纸币流通下的固定汇率。 金本位制下的固定汇率制 两国货币之间的汇率是按两国货币含金 量的比即铸币平价自行确定的，并且自由兑 换、自由铸造和熔化、自由输出入的原则能 自动保证现实汇率的波动不超过黄金输送 点。 纸币流通条件下（以美元为中心）固定汇率制 固定汇率通过国际间的协议(布雷顿森林协定)人为建立起。各国当局通过规定虚设的金平价来制定中心汇率，现实汇率也是通过外汇干预、外汇管制或国内经济政策等措施被维持在人为限定在狭小范围内。 以美元为中心的固定汇率制度与金本位制下的固定汇率制度比较 同：1、各国对本国货币都规定有货币含金量，中心汇率是按照两国货币各自的含金量之比来确定。 2、外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在较小的范围内波动。 异：1、汇率波动的调节机制不同 2、汇率稳定程度不同 (二)浮动汇率制度Floating Exchange Rate System 浮动汇率制 ：汇率水平完全由外汇市场的供求决定，政府不加任何干预的汇率制度。 自由浮动和管理浮动 自由浮动(清洁浮动 Clean Floating)：货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随市场供求状况的变动而自由涨落。只是一种纯理论意义上的概念。 管理浮动(肮脏浮动 Dirty Floating)：货币当局对外汇市场进行干预，以使市场汇率朝有利于本国的方向浮动。 单独浮动和联合浮动 单独浮动(独立浮动 Single Float )：一国货币不与外国任何货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求状况单独浮动。 联合浮动 Joint Float ：在统一使用欧元之前，欧洲货币体系各成员国货币之间保持固定汇率，而对非成员国货币则采取共同浮动的作法。 三、IMF的汇率安排简介 （一）1982——1998年的分类 自1982年起，IMF根据汇率变动的灵活程度将成员国的汇率安排分为三类：钉住制；有限浮动；较自由的浮动。1982－1998年，汇率安排的演进趋势表现为： （二）1999年——目前 根据汇率的形成机制和政策目标的差异， IMF在1999年对汇率制度进行了重新分类，分为八大类： 1、放弃独立法定货币的汇率制度（Exchange arrangements with no separate legal tender）： 一国不发行自己的货币，而是使用他国货币作为本国惟一法定货币；或者一个货币联盟中，各成员国使用共同的法定货币。 形式：美元化 货币联盟 2、货币局制度(Currency board arrangements)： 货币当局作出明确的、法律上的承诺，以一固定的汇率在本国(地区)货币与一指定外币间进行兑换，并且对货币发行当局确保其法定义务的履行施加限制。 小知识：货币局制度的形式之一 香港的联系汇率制度 香港汇率制度演进 香港联系汇率制度的机理 机理：政府设立一个外汇基金；有发行本币现钞资格的银行须按固定汇率在外汇基金中存入100%的外汇准