第五节文档新长期筹资方式(1).pptVIP

债券级别：投资级别以下 债券筹资的优缺点 优点： 债券筹资成本较低 债券筹资能够发挥财务杠杆作用 债券筹资保障股东控制权 债券筹资便于调整公司资本结构 债券筹资的优缺点 缺点： 财务风险较高 限制条件很多 筹资数量有限 融资租赁筹资 租赁的含义 租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租给承租人使用的一种经济行为。 对出租人而言，租赁是一种投资行为，对承租人而言，租赁可以节约现在的资金，因此是一种筹资行为。 可以随时提出租赁资产要求 要提出正式申请。一般是先由承租人向出租人提出租赁申请，出租人按照承租人的要求引入资产，再交付承租人使用 程序 租赁期满租赁资产归还出租人 租赁期满后承租人按约定价格购买租赁资产 期满处置 出租人通常负责租赁资产的折旧计提和日常维护 承租人通常负责租赁资产的折旧计提和日常维护 资产的维修、保养 租赁合同灵活，在合理的范围内可较方便地解除租赁契约 租赁合同稳定，非经双方同意，中途不可撤销 合同约束 租赁的期限较短，不涉及租赁双方长期而固定的权利和义务 租赁的期限较长，一般会超过资产寿命的一半 期限 为了满足承租人对资产的临时性需要，承租人并不寻求对租赁资产的长期占有，租赁资产的报酬与风险由出租人承担 为了满足承租人对资产的长期需要，租赁资产的报酬和风险由承租人承受 目的 经营租赁 融资租赁 项目 租赁的类型 融资租赁的方式 直接租赁 直接租赁即可直接向租赁公司或生产厂商租赁生产经营所需设备的一种租赁形式。主要涉及承租人、出租人两方当事人。 售后租回 主要涉及承租人、出租人两方当事人。售后回租是承租人先将某资产卖给出租人，再将该资产租回的一种租赁形式。这种形式下，承租人一方面通过出售资产获得现金；另一方面又通过租赁满足了对资产的需要，而租金却可分期支付。 融资租赁的方式 杠杆租赁 杠杆租赁是有贷款者参与的一种租赁形式。在这种形式下，出租人引入资产时只支付引入款项的一部分（20％-40％），其余款项则以引入的资产或出租权等为抵押，向另外的贷款者借入；资产租出后，出租人以收取的租金向债权人还贷。主要涉及承租人、出租人和资金出借人三方当事人。出租人既是资产的出租者，同时又是借款人，既收取租金又支付利息。 融资租赁的程序 选择租赁公司； 办理租赁委托； 签订购货协议； 签订租赁合同； 办理验货、付款与保险； 支付租金； 合同期满处置设备。 租赁筹资评价 优点： 融资租赁能迅速获得所需资产 融资租赁的限制性条件较少 融资租赁可以免遭设备陈旧过时的风险 租金分期支付，可适当减少偿付风险 租金可在所得税前扣除，享受节税利益 租赁筹资评价 缺点： 租赁筹资的成本较高 租赁筹资财务风险高 租赁筹资带来机会成本 第四节 混合性筹资 发行优先股筹资 发行可转换债券筹资 发行认股权证筹资 股票上市的负面影响 各种“公开”的要求可能会暴露公司的商业秘密。 股市的人为波动可能歪曲公司的实际状况，损害公司的声誉。 可能分散公司的控制权。 股票上市的条件：符合我国《公司法》的规定 股票经国务院证券监督管理机构批准已公开发行； 公司股本总额不少于人民币3000万元。 公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上。 公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 普通股筹资的优缺点 优点： 发行普通股筹资没有固定的股利负担，筹资风险较小。 普通股股本没有规定的到期日，无需偿还，它是公司的永久性资本。 利用普通股筹资的风险小。 发行普通股筹集股权资本能提升公司的信誉。 普通股筹资的优缺点 缺点： 资本成本较高。 分散公司的控制权。 如果以后增发普通股，可能会引起股票价格的波动。 留存收益筹资 留存收益筹资的概念 留存收益筹资，又称为内源筹资、内部筹资，其实质投资者向企业的追加投资。 留存收益筹资的优缺点 优点： 不发生筹资费用。 性质上属于权益资本，可以提高企业的实力、信誉和举债能力。 留存收益筹资的优缺点 缺点 受到偏好现金股利的股东的反对； 留存收益过多，股利支付少，被认为企业现金流量不足，有损市场形象，也不利于今后的外部筹资。 第三节 债务性筹资 长期借款筹资 发行普通债券筹资 融资租赁筹资 债务性筹资 债务性筹资，是指企业通过借款、发行债券和融资租赁等方式筹集的长期债务资本。 长期借款筹资 长期借款定义： 长期借款是企业向银行或其他金融机构借入的使用期超过一年的借款。 长期借款的种类： 按提供贷款的机构，分政策性银行贷款、商业银行贷款、其他金融机构贷款等； 按贷款的用途，分固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发借款、新产品试制借款等； 按有无担保，分信用贷款和抵押贷款。 信用贷款，是指不以抵押品作担保的贷款，即仅凭借款